20210925-五矿期货-玻璃周报_现货走弱_盘面维持深贴水_22页_4mb

五矿期货玻璃周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年9月25日玻璃市场的周度表现，指出当前市场呈现“现货走弱，盘面维持深贴水”的态势。报告从期现市场、利润库存、供给端和需求端四个方面展开，为投资者提供了基本面评估及策略建议。

主要观点

1. 供应端

• 生产线变动：本周有1条生产线冷修，整体在产日熔量同比增加6.2%，表明供给端仍保持一定增长。
• 未来供给预期：预计后期玻璃产量将以适量减少为主，主要受环保政策影响和到期熔窑生产线的正常冷修所致。
• 能耗双控影响：目前能耗双控对玻璃生产企业影响较小，但对下游加工企业开工造成一定压力。

2. 库存情况

• 库存环比上涨：生产企业库存环比上升23.7万吨，达到157.48万吨，累库速度明显加快。
• 区域表现：华北、华东、华中地区库存显著增加，而华南地区库存增长相对平缓。
• 库存消费比：库存/消费比为0.42，较去年同期有所上升，显示市场去库压力仍存。

3. 需求端

• 地产数据：1-8月竣工面积同比增长26%，但环比1-7月略有下降，整体需求表现疲软。
• 终端表现：中秋假期后，多地出现累库现象，下游加工厂开工受限，提货量不多。
• 需求预期：需求端整体呈现“旺季不旺”特征，实际需求仍不及去年，地产回款压力大。

4. 期现市场

• 基差扩大：01合约基差率25%，处于历史极值，表明盘面价格远低于现货价格。
• 现货价格走弱：现货价格整体趋弱，尤其在华北、华东、华中地区表现较差。
• 远月合约表现：05合约受成本提升影响略有走强。

关键信息

1. 基本面评估

2. 交易策略建议

• 策略类型：本周建议观望。
• 核心驱动逻辑：现货价格走弱，盘面打压利润，需关注现货降价后对产销的影响。

产业链图示

• 原料：煤炭、硅砂等。
• 辅料：纯碱、燃料油等。
• 燃料：天然气、煤等。
• 下游：建筑、家居、汽车等行业。
• 终端：消费者、工程项目等。

利润与库存数据

• 利润：玻璃煤制气企业利润为1305元/吨。
• 库存：当周生产企业库存157.48万吨，环比上升23.7万吨。

未来展望

• 玻璃市场仍面临供给端小幅收缩与需求端疲软的双重压力。
• 基差已处于历史极值，盘面继续打压利润，市场情绪偏空。
• 需关注节后现货价格是否进一步走弱及下游需求是否有所回暖。

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