20180702-中国银河-A股策略点评_股权质押风险低于预期_有利于市场平稳运行_3页_478kb

报告摘要

2018年7月2日发布的A股策略点评主要围绕股权质押风险与市场走势分析展开，旨在缓解市场对A股短期下跌的担忧，并强调中长期市场机会大于风险。

股权质押风险可控
- 当前两市履约保障率仍高于200%，其中证券公司履约保障比例均值为219.7%，表明质押风险未达警戒水平。
- 质押股票总市值占A股总市值的10.14%，低于平仓线的市值占比仅为1%，风险处于低位。
- 触及平仓线并不意味着立即强制平仓，通常大股东会通过协商方式补充质押物或资金，市场影响有限。
A股处于底部区域，估值优势明显
- 当前全部A股市盈率14.69，低于近10年均值16.34，处于历史低位。
- 29个一级行业中，27个市盈率低于10年均值，8个行业市盈率低于均值一个标准差，显示市场整体估值已具备吸引力。
- 破净股数量达227只，为08年以来第三次突破200大关，进一步印证市场底部的形成。
外部与内部不确定性已部分消化
- 国内经济：尽管面临短期“阵痛”，但制造业投资和民间投资回升，新经济增长强劲，宏观经济短期平稳，中长期稳中向好。
- 中美贸易战：市场已充分预期相关风险，未来影响有限。
- 流动性改善：央行于6月24日宣布降准释放约7000亿流动性，未来“宽货币”政策有望持续，支持市场平稳运行。

市场风险提示：尽管当前风险可控，但仍需警惕国内经济超预期下滑的风险。
分析师信息：洪亮，银河证券策略分析师，执业证书编号S0130511010005。
报告评级标准：
- 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（持平）、回避（-10%）
- 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（持平）、回避（-10%）