20240715-银河期货-铅周报_铅锭社会库存如期累增_15页_1mb

本次铅周报主要分析铅锭及其相关产品市场情况，核心结论如下：

铅近期其价格在高位震荡，基本面呈现复杂态势。国内废旧电瓶价格上行，铅精矿进口量大幅增长，进口精矿供应缺口尚未完全修复，铅矿加工费创新低，整体铅矿供应偏紧。原生铅产量逐步恢复，但下游需求疲软，需求端尚未得到有效改善。铅锭库存总体来看小幅累增，进口精矿填补内需缺口的预期短期难以形成。

利润方面，再生铅企业盈利因原料价格高位而承压，企业盈亏水平分化极大，尤其是中小规模企业利润大幅缩水甚至亏损，仅为维系生产压力较大。冶炼厂加工利润被压缩，铅锭供应端虽有高位产出但仍存压力。下游电池厂开工率维持在7-8成，需求持续偏弱是明确的，短期恐难出现明显改善。

市场看法维持中性偏多，主要因供应端偏紧助力铅价维持高位震荡，进口铅预期的恢复可能成为阶段性扰动因素。建议投资者以偏多思路操作，关注短期废电瓶价格波动、进口铅到港节奏，以及沪铅2407合约交割进展带来的市场影响。