20240715-宏源期货-有色金属周报（铅）_多空博弈_铅价高位盘整_29页_1mb

铅价自上周起维持高位盘整态势，市场目前呈现多空博弈局面。从原料端看，进口窗口已经开启，但海外铅锌矿的生产恢复不及预期，进口精矿交割尚繁且精矿加工费报价下滑，国内铅精矿供应依然偏紧，且废电瓶价格易涨难跌，成本支撑较为强劲。供给方面，原生铅冶炼企业存在检修计划及复产情况，产量波动较大，多个企业有预售和排队发货行为。再生铅企业开工率维持在较低水平，原料端受废电瓶到货限制，库存提升但利润收窄。需求端，电动自行车及汽车蓄电池经历淡旺季交替，终端表现分化，下游维持谨慎采购策略。此外，进口窗口仍处于开放阶段，预期7月中下旬进口铅锭会陆续到港，但实际到货情况有待观察。库存端社库维持累库趋势，有望补充市场供给。短期内铅价维持高位震荡，运行区间19，000-20，200元/吨，需关注进口补充量及下游旺季补库情况。

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