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AI智能汽车7月投资策略总结

核心内容

2026年7月，AI智能汽车行业迎来关键进展，全球L4自动驾驶规则框架落地，为自动驾驶车辆的跨区域准入和商业化提供统一标准。小鹏集团在CVPR 2026上公布世界模型技术图谱，标志着其在智能化领域的深度布局。特斯拉FSD V14 Lite开始向部分HW3老车型推送，推动自动驾驶技术的商业化落地。同时，理想发布自研AI芯片马赫M100，并提出2026Q4对标特斯拉FSD V14的目标，奇瑞与华为引望签署L3/L4深度合作，推动自动驾驶技术在更多场景的应用。曹操出行筹建独立AI事业部并设立首席AI官，Waymo推出Premier会员体系，小马智行在新加坡提供公众预约服务，表明自动驾驶技术正在加速向实际运营迈进。

主要观点

• 政策与法规：联合国自动驾驶系统全球技术法规正式获批，为L3/L4车辆的跨区域部署和安全验证奠定基础。
• 技术突破：小鹏、特斯拉、Waymo等企业持续推出新技术，如小鹏的世界模型、特斯拉的FSD V14、Waymo的第六代Driver硬件，显示智能化技术不断迭代。
• 商业化验证：特斯拉Robotaxi在奥斯汀实现无安全员运营，Waymo在迈阿密、达拉斯等城市扩展服务，标志着自动驾驶技术从测试走向商业化。
• 产业链协同：自动驾驶技术正推动智能车产业链向“芯片-智驾技术提供商-用户运营商”方向发展，形成微笑曲线两端。
• 投资建议：继续看好2026年L4 RoboX主线，推荐B端软件标的，如小鹏集团、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能，以及A股的千里科技、德赛西威、经纬恒润等。

关键信息

下游应用维度相关标的

• Robotaxi：

  • 一体化模式：特斯拉、小鹏集团
  • 技术提供商+运营分成模式：地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等
  • 网约车/出租车转型：滴滴出行、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线

• Robovan：

  • 德赛西威、九识智能、新石器、白犀牛（拟上市）

• 其他无人车：

  • 矿卡：希迪智驾、易控智驾
  • 港口：经纬恒润、斯年智驾
  • 环卫车：盈峰环境、玉禾田、仙途智能
  • 巴士：文远知行

上游供应链维度相关标的

• B端无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份、易咖智车（拟上市）
• 核心上游供应商：
  • 检测服务：中国汽研、中汽股份
  • 芯片：地平线、黑芝麻智能、车企自研
  • 域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达、华阳集团、立讯等
  • 传感器：禾赛、速腾聚创、舜宇光学科技
  • 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝、经纬恒润、拓普集团
  • 车灯：星宇股份
  • 玻璃：福耀玻璃
  • 座椅：继峰股份
  • 内外饰：新泉股份等
  • 轻量化底盘：拓普集团
  • 轮胎：玲珑、赛轮
  • 热管理：三花、银轮
  • 连接器线束：沪光、电连

三电硬件相关标的

• 宁德时代、亿纬锂能、汇川技术

投资框架与产业节奏

• 硬件与软件迭代：智能汽车产业链呈现硬件与软件螺旋式向上迭代的趋势，智能体创收能力成为关键。
• 2026-2030年产业节奏预判：L2+智能化渗透率将从10%提升至80%，电动化渗透率将从50%提升至60%以上，自主品牌市占率将巩固在60-70%。
• B端商业模式跑通：RoboX在多个场景（如Robotaxi、Robovan）中验证了其商业化能力，技术突破和成本控制成为核心因素。
• C端换车潮开启：2020-2025年的电动车用户开启新一轮换车周期，智能化重塑国内车企和产业链格局。

L4 RoboX月度跟踪

• 特斯拉Robotaxi：

  • 在得克萨斯州奥斯汀、加州旧金山等地加速推进，2026年4月18日，达拉斯和休斯顿正式上线无监督Robotaxi服务。
  • 2026年6月26日，可发现车队达748辆，其中湾区618辆，奥斯汀104辆、休斯顿11辆、达拉斯15辆。
  • 无人监管车辆占比39辆，奥斯汀28辆、休斯顿6辆、达拉斯5辆。
  • FSD监督版累计行驶里程达114.3亿英里。

• Waymo Robotaxi：

  • 截至2026年5月12日，官方车队数量为3791辆。
  • 在迈阿密、达拉斯、休斯顿等城市扩展服务，运营面积持续增加。
  • 2026年1月22日，迈阿密开展全自动叫车服务，60平方英里。
  • 2026年2月24日，新增达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多四个城市，使运营的商业大都市区总数达到10个。

L2-L3智能化C端月度跟踪

• 2026年全年零售销量预测：2050万辆，同比-9.8%。

• 2025年12月城市NOA销量：

  • 小鹏：31361辆，环比+24.4%
  • 问界：59467辆，环比+19.3%
  • 理想：32325辆，环比+34.0%
  • Wey牌：12413辆，环比+3.2%

• 城市NOA渗透率：

  • 小鹏：91.2%，环比+5.0pct
  • 问界：98.2%，环比+1.1pct
  • 理想：75.2%，环比+0.1pct
  • Wey牌：97.9%，环比-0.7pct

风险提示

• 全球经济复苏力度低于预期
• L3-L4智能化技术创新低于预期
• 全球新能源渗透率低于预期
• 地缘政治不确定性风险增大

产业动态与政策更新

• 2026年6月17日至24日，我国首部L3/L4级自动驾驶强制性国标《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》公示，建议实施日期为2027年7月1日。
• 6月1日，特斯拉依据得克萨斯州自动驾驶法律，自我认证其Model Y Robotaxi符合L4自动化标准。
• 6月1日，Waymo开始向部分用户开放新款Ojai Robotaxi试乘服务，计划年内扩展至丹佛、拉斯维加斯等城市。
• 6月4日，英伟达GTC Taipei 2026大会开幕，聚焦AI工厂、代理式AI、物理AI、机器人等前沿方向。
• 6月9日，曹操出行宣布筹建独立AI事业部并设立首席AI官，推动AI与Robotaxi、日常出行的全业务链路打通。
• 6月12日，Waymo推出Premier会员计划，月费30美元，含优先接送、10%返现、免费取消等权益。
• 6月17日，文远知行与优步宣布计划在瑞士苏黎世推出商业化Robotaxi服务。

总结

2026年7月，AI智能汽车行业迎来快速发展阶段，政策法规落地、技术突破和商业化验证并行。特斯拉和Waymo在Robotaxi领域持续扩张，小鹏、理想等车企在智能化技术上取得显著进展。投资建议聚焦于B端软件和C端硬件，推荐关注小鹏集团、地平线、小马智行、文远知行等企业。同时，需关注全球新能源渗透率、智能化技术突破及地缘政治风险。