20170503-广发证券-银行业周报_16年年报及17年一季报回顾_净利润增速回升_资产质量持续改善_20页_1mb

报告摘要

本报告回顾了2016年年报及2017年一季度上市银行的经营表现，并分析了当前银行板块的市场表现、行业动态、公司动态、利率与流动性、估值情况以及风险提示。

业绩回升：2017年一季度上市银行净利润同比增长3.40%，增速较2016年全年有所回升。板块业绩呈现分化格局，国有大行表现相对稳健，股份行表现较好，城商行和农商行则相对疲软。
净息差收窄趋缓：2016年净息差持续收窄，但2017年一季度环比降幅趋缓。中收增长在2016年达到17.18%，但2017年一季度增速明显放缓。
资产质量改善：核销和拨备计提力度加大，2016年拨备同比增幅达16.72%，核销同比增幅达26.43%。2017年一季度不良率环比持平或下降，资产质量持续改善。
监管趋严：随着金融去杠杆的深化，2017年MPA考核趋严，同业链条监管更趋严格，短期内对行业构成一定压力。
政策导向：银监会强调加强金融风险防控、深化体制机制改革、提升金融服务实体经济质效、弥补监管短板，以确保不发生系统性金融风险。
估值合理偏低：银行板块当前PB为0.90倍，PE为6.38倍，相较于沪深300及沪深300非银板块估值偏低，具备配置价值。
投资建议：维持对银行板块的买入评级，推荐国有大行（如建设银行、农业银行）及招商银行、宁波银行，适度关注贵阳银行、杭州银行、常熟银行。

央行发布数据：2017年一季度地区社会融资规模增量统计数据，显示融资规模增长。
银监会传达讲话精神：强调金融安全的重要性，部署加强金融风险防控、深化体制机制改革、提升金融服务实体经济质效、弥补监管短板等任务。
国家统计局数据：
- 2017年1-3月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长28.3%，企业效益总体改善。
- 制造业PMI为51.2%，非制造业商务活动指数为54.0%，均位于扩张区间，但增速有所放缓。