20210809-山西证券-策略周报2021年第29期_市场风格转向均衡_关注性价比边际改善行业_12页_1mb

A股市场周度总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现宽幅震荡走势，板块分化严重，市场情绪总体偏稳。尽管成交量有所减少，但北向资金持续流入，市场反弹延续。从宏观背景来看，我国经济活动扩张加速，服务业表现强劲，数字经济持续高增长，为市场提供长期支撑。同时，部分热门题材如锂电池、光伏面临短期高估风险，资金边际热情下降，需警惕结构性风险。

主要观点

A股风格与市场走势

• 第二季度中小盘风格指数表现优于大盘股指数。
• 预计未来某一时点将过渡到大小盘均衡风格。
• 当前A股整体估值合理，但板块分化严重，结构性风险聚集。

板块轮动与估值分析

• 本周各板块轮动较快，多数延续上周反弹走势。
• 创业板一致预期抬升，压低PEG，性价比较高。
• 建议投资者控制锂电池、光伏等热门题材短期风险，关注估值合理的高景气赛道。

下周重点板块

1. 军工板块：

   • 基金持仓占比为3.1%，环比增长0.4%。
   • 6家涉军企业半年报披露，收入与归母净利润增速分别达73%和177%。
   • 七一浮筹出清及产能瓶颈破除将推动行业景气度持续提升。

2. 风电板块：

   • 风电机组招标价格同比下降超30%，由3600元/千瓦降至2500元/千瓦。
   • 陆上主力机型已提升至4-5MW，国产替代与技术改进推动成本下降。
   • 收益率提升刺激需求，风电行业进入明显成长期。

3. 医药板块：

   • 创新药板块一级市场投资火热，CXO景气度维持高位。
   • 医疗器械龙头公司值得关注，尤其是高成长性、估值业绩匹配、进口替代能力强的标的。
   • 医疗服务方面，ToC端连锁企业具备复制性强、消费属性高的特点。

4. 家用电器板块：

   • 受海外输入性通胀影响，上半年销售承压。
   • 当前估值处于极端低位，未来需求有望扩张，具备反弹机会。

中长期策略建议

• 消费板块：重点关注休闲服务与医药行业。
• 长期优质赛道：碳中和、科技类、新基建。
• 稳健底仓品种：大金融板块。

资金面与市场情绪

• 成交量：环比减少，市场活跃度略有下降。
• 两融余额：环比增加，融资买入占成交额比例上升。
• 北向资金：沪港通与深港通均呈现净流入，资金偏好迈瑞医疗、三一重工、中国平安等个股。
• 产业资本：净增持规模扩大，中远海发、国投电力、申能股份为净增持主力。
• 解禁与IPO：下周解禁规模与流通市值环比增加，IPO募资净额为177.39亿元，环比大幅上升。

风险提示

• 中美外交关系恶化可能对市场产生冲击。
• 全球流动性超预期收紧可能影响市场资金面。
• 宏观经济增速若超预期下滑或影响市场整体表现。
• 技术发展不及预期可能拖累相关行业增长。

总结

当前A股市场处于结构性调整阶段，部分热门题材面临短期高估压力，建议投资者适度控制风险，关注估值合理的高景气赛道。下周重点关注军工、风电、医药及家用电器板块的反弹机会，同时继续布局消费、科技、碳中和等长期优质领域。宏观流动性保持稳定，市场情绪总体偏稳，但需警惕外部风险对市场的影响。