食品饮料行业专题研究：股息率中等偏上，期待进一步提升-240826-国联证券-12页_1mb

食品饮料股息率总结

这份国联证券研究报告重点分析了A股食品饮料板块的股息率现状及未来提升潜力，核心观点如下：

1. 政策背景
   新“国九条”政策鼓励上市公司通过分红、回购等方式回馈投资者，推动市场向中长期价值投资风格转变。食品饮料行业凭借稳健的商业模式和现金流，具备提升分红水平的基础，投资价值因此凸显。

2. 股息率现状

   • 整体水平：2023年食品饮料行业股息率约2.45%，近十二个月（截至2024年8月）提升至2.95%，处于消费行业中游位置（仅低于交通运输、家用电器和纺织服装）。近三年股息率小幅提升0.02个百分点。
   • 子板块分化：熟食、软饮料、零食等板块股息率领先，多数超过3%，具体个股如好想你、泸州老窖、周黑鸭表现尤为突出。

3. 提升空间
   A股食品饮料股息率与家电、交运等高股息板块相比仍具潜力，港股企业如阜丰集团、周黑鸭的股息率优势明显，预计A股企业未来分红能力有望增强。

4. 投资建议

   • 酒类：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高股息龙头，以及山西汾酒、古井贡酒等区域龙头；低估值啤酒企业如青岛啤酒、华润啤酒亦具备投资价值。
   • 大众品：关注盈利能力强的龙头企业，包括康师傅控股、伊利股份、安井食品，以及代工商仙乐健康等细分领域优质标的。

5. 风险提示
   报告指出需警惕宏观经济不及预期、行业竞争加剧或历史数据偏差带来的投资风险。

综上，报告认为在政策引导和行业基本面支撑下，食品饮料板块股息率存在提升空间，建议投资者关注高盈利、高股息的龙头企业。