20240826-国联证券-食品饮料行业专题研究_股息率中等偏上_期待进一步提升_12页_1mb

报告总结

背景与政策

报告基于新国九条政策，鼓励上市公司通过分红和回购回报投资者，引导市场向价值投资风格发展。食品饮料行业商业模式稳健，业绩和现金流表现良好，具备分红提升的基础。

主要发现

食品饮料行业近五年股息率提升0.2个百分点，2023年股息率约245%，近十二个月为295%，在消费类目中位居第三，处于行业中上游水平。具体子板块中，熟食、软饮料和零食板块股息率领先，均超过3%。个股股息率分化显著：A股方面，好想你（12.31%）、汤臣倍健（8.14%）和泸州老窖（8.14%）较高；港股方面，阜丰集团（13.33%）、周黑鸭（11.92%）和中国飞鹤（8.07%）表现突出。A股股息率提升空间充足，与家电等行业相比仍有差距。

投资建议

推荐关注高盈利、高股息的优质龙头企业：

• 酒类：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为核心，区域集中度提升标的如山西汾酒；啤酒板块推荐青岛啤酒、华润啤酒。
• 大众品：康师傅控股、中炬高新、天味食品、伊利股份、安井食品等，需关注盈利预期。
  风险包括历史数据偏差、宏观经济不确定性及行业竞争加剧。

报告强调新国九条催化短期内提升股息率，长期依赖企业盈利能力改善，整体投资价值突出。