20231023-德邦证券-铂科新材-300811.SZ-短期业绩有所波动_看好公司大股东减持完毕后芯片电感发展_4页_677kb

业绩分析：公司2023年三季度报告指出，单季营业收入同比增0.34%，环比下滑6.34%；归母净利润同比增40.4%，环比下降19.88%。前三季度营收累计同比增长148.6%，净利增长436.6%。业绩环比下滑主要受政府补助收入减少和三季度毛利率环比下滑影响。

大股东减持完毕：实际控制人杜江华减持计划于2023年9月完成，减持总量不超过占总股本3%。

芯片电感业务增长：公司芯片电感销售收入第三季度环比增长229.17%，客户开发及订单拓展加速。随着人工智能、服务器等领域的快速发展，预期产品将持续放量。

盈利预测及评级：因前三季度业绩不及前次预期，调整2023-2025年归母净利润预测至268亿、382亿、575亿元，对应PE为29.65倍、20.75倍、13.79倍，维持“买入”评级。

风险提示：需关注软磁粉芯竞争加剧、新能源行业扩张不及预期、技术迭代不及预期等风险。