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每日晨报总结

核心内容概述

2021年11月3日的每日晨报涵盖了多个行业和公司的最新动态与投资分析，重点包括美股市场表现、国际油价走势、欧元区制造业PMI数据、国内政策动向以及多家上市公司的三季报分析。整体来看，报告强调了医药、家电、机械、传媒、物流和建筑等行业的投资机会，并提供了具体的投资建议与风险提示。

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主要观点

1. 美股与国际市场

• 美股集体上涨，国际油价全线走低。
• 欧元区10月制造业PMI终值为58.3，高于预期，显示制造业持续扩张。
• 澳洲联储维持利率在历史低位，继续政府债券购买计划，显示对经济的支撑。

2. 国内政策与行业趋势

• 李克强指出应引导金融机构向实体经济让利，支持实体经济发展。
• 北交所发布相关业务规则，为中小企业提供新的融资平台。
• 中国在“双碳”战略下，推动新能源与节能减排行业的发展，利好相关设备制造企业。

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关键行业分析

家用电器行业

• 基金重仓比例持续下滑，白电龙头仍为配置重点。
• 三季度受原材料价格上涨、下游需求疲软影响，业绩承压。
• 预计随着原材料价格边际改善，新兴品类景气度回升，传统品类盈利能力改善，估值具有吸引力。
• 推荐标的：美的集团、格力电器、海尔智家、科沃斯、莱克电气、火星人。

医药行业

• 医药板块仍处于超配状态，基金重仓集中度高。
• 行业进入研发创新新时代，政策支持与市场压力共同推动企业加快创新步伐。
• 抗疫板块和消费类中药板块具有较好投资价值。
• 推荐标的：创新服务产业链企业、血制品、消费类中药企业。

机械行业

• 通用自动化增速趋缓，但新能源装备和节能减排装备受政策利好。
• 光伏技术突破带动设备需求增长，建议关注光伏设备领域。
• 推荐标的：锂电设备（先导智能、杭可科技、利元亨）、光伏设备（晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、帝尔激光）、风电设备（新强联、中际联合、金雷股份）、节能减排装备（陕鼓动力、双良节能）。

传媒互联网行业

• 基金配置比例降至1.19%，但头部公司仍受关注。
• 广告营销和互联网板块配置比例较高，游戏板块小幅回升。
• 推荐标的：分众传媒、三人行、蓝色光标、三七互娱、国联股份、昆仑万维。

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重点公司点评

顺丰控股（002352）

• 三季报显示公司盈利逐步修复，Q3毛利率提升。
• 完成对嘉里物流的收购，预计并表后贡献约5亿元利润。
• 鄂州机场即将运营，有望进一步优化路由并提升毛利率。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2021-2023年EPS分别为0.98、1.48、2.14元，PE分别为68x、45x、31x。

中国海防（600764）

• 三季报显示营收与净利润双增长，毛利率显著提升。
• 控股股东完成工商变更，集团重组有望推进，提升资产证券化率。
• 投资建议：调高全年业绩预期，预计2021-2023年归母净利分别为9.0亿、11.7亿、15.2亿元，EPS分别为1.27元、1.65元、2.14元，PE分别为23X、17X、13X，维持“推荐”评级。

上海建工（600170）

• 三季报显示营收与净利润均增长，Q3归母净利润增速显著。
• 新签订单中房产开发和城市建设投资业务增速亮眼。
• 积极响应“双碳”战略，拓展清洁能源项目。
• 投资建议：预计2021-2022年EPS分别为0.43/0.49元，对应PE分别为7.6/6.7倍，维持“推荐”评级。

恒立液压（601100）

• 三季报显示公司业绩持续增长，营收与净利润均同比增长。
• 原材料价格上涨影响毛利率，但公司通过提升市占率和研发投入维持竞争力。
• 定向增发扩产，有望进一步提升产能和国际市场份额。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为96.78/112.54/127.93亿元，归母净利分别为28.91/35.29/41.84亿元，EPS分别为2.22/2.70/3.21元，PE分别为43/36/30倍，维持“推荐”评级。

健之佳（605266）

• 三季报显示公司营收与净利润增长，单季业绩明显好转。
• 门店扩张持续，高毛利品类占比提升，毛利率稳步上升。
• 预计未来业绩增速将超预期，估值仍有提升空间。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利分别为3.10/4.01/5.21亿元，EPS分别为4.46/5.77/7.49元，PE分别为16/13/10倍，维持“推荐”评级。

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风险提示

• 家电行业：原材料价格变动、房地产销售下滑、新兴品类景气度下滑。
• 医药行业：控费降价超预期、政策变化、公共卫生风险。
• 传媒行业：市场竞争加剧、政策监管风险、内容审查风险。
• 顺丰控股：时效件增速下滑、四网融通推进不及预期。
• 中国海防：订单不及预期、股东大会减持风险。
• 上海建工：固定资产投资不及预期、应收账款回收不及预期。
• 恒立液压：基建投资不及预期、工程机械销量不及预期。
• 健之佳：门店布局不及预期、药品降价传导压力、市场竞争加剧。

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分析师信息

• 责任编辑：丁文（中国银河证券研究部策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，自2001年4月加入公司，曾从事房地产行业研究，2017年开始从事策略研究）。
• 分析师承诺：报告内容独立、客观，不与分析师薪酬直接或间接相关。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%至+20%）、中性（持平）、回避（-10%）。
  • 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%至+20%）、中性（持平）、回避（-10%）。

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