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格林大华期货油脂早报总结（2021年11月3日）

核心内容

格林大华期货发布的油脂早报主要分析了当前油脂市场的主要趋势、操作建议、利多与利空因素，以及潜在的风险因素。报告指出油脂市场处于高位震荡状态，建议投资者谨慎持有低位多单，未入场者保持观望态度。同时，报告对相关期货合约的支撑与压力位进行了预测，为市场参与者提供了操作参考。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场整体呈现高位震荡态势，短期波动较大，但长期仍保持看涨预期。
• 操作建议：
  • 油脂低位多单可谨慎持有；
  • 未入场投资者建议观望；
  • 各合约的支撑与压力位分别为：
    • Y2201：压力位11000，支撑位9800；
    • P2201：支撑位11000，支撑位9400；
    • 0I2201：压力位13500，支撑位12000。

关键信息

利多因素

1. 国际原油市场趋紧：欧佩克+预计四季度石油库存平均减少110万桶/日，较上月的67万桶/日有所提升，显示供需关系改善。
2. 生物燃料政策推动：马来西亚计划在2022年底强制执行B20生柴计划，该政策目前仅在沙捞越地区实施，未来可能扩展至纳闽和拉卡威地区，有助于提升棕榈油需求。
3. 豆油库存下降：截至10月29日，豆油库存为108.5万吨，较上周减少3.8万吨，显示市场供应趋紧。
4. CFTC持仓回升：CFTC豆油非商业净多持仓连续三周回升，表明市场多头情绪增强。

利空因素

1. 美原油库存增加：EIA数据显示，截至10月22日，美原油库存增加426.8万桶，但交割地库欣库存降至2018年10月以来的最低水平。
2. 美豆油库存连续增长：美豆油库存连续三个月增加，可能对豆油价格形成压力。
3. 马来棕榈油出口下滑：SGS数据显示，马来西亚10月前25天棕榈油出口环比下降14.5%，影响市场供应预期。

风险因素

1. 国际原油价格波动：原油价格的不确定性可能对油脂成本产生影响。
2. 国储政策变化：国家储备政策的调整可能对油脂市场造成冲击。
3. 天气因素：拉尼娜天气可能导致棕榈油主产区产量减少，从而影响供应。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性，亦不构成任何投资建议。投资者应自行判断市场风险，承担相应投资责任。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862