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中原期货研究所晨会纪要（2024年第71期）

一、宏观要闻概览

1. 货币政策与宏观经济：央行行长潘功胜出席国际会议，强调稳健货币政策灵活适度，体现出逆周期调控力度，旨在服务实体经济，防控金融风险。
2. 车险政策调整：国家金融监管总局发布《关于推进新能源车险高质量发展有关工作的通知（征求意见稿）》，提出优化供给机制、提升经营水平等措施，明确保费定价方向。
3. 房地产动态：郑州市启动二手住房“卖旧买新”试点工作，市场登记信息初步上升；国际天然气供应继续，但中美贸易摩擦（301调查）再次升温。
4. 金融市场动态：北向资金持续净流出；股指期货市场表现震荡，数据显示多种风险溢价指标上升；国内具体股指（如深成指、上证综指）表现不一，权重股表现较强。
5. 政策与监管观察：央行表示货币政策工具将密切观察效果；央行开始关注通胀变化和物价稳定。

二、主要品种观点总结

1. 农产品

• 花生：现货稳定，但内贸销量一般，预计盘面震荡为主，新季种植种子销售可能影响走势。
• 油脂：豆油成交减少，开机率下降，基本面供应充足，价格调整，短期关注宏观情绪变化。
• 白糖：国际原糖价下挫，基本面偏弱，但价差限制下跌空间，国内现货价格稳中有跌，郑糖短期或有反弹。
• 棉花：受美元走强和可交割库存影响，短期偏弱；需关注进口棉政策及产区天气。

2. 能源化工

• 烧碱/尿素：烧碱库存减量短期支撑，尿素供应减量预期支撑价格，但出口政策频繁扰动。
• 工业金属（铜铝）：
  • 铜：现货价创高，但下游需求不旺，库存增长施压，维持震荡。
  • 铝：供应压力缓和，但价格高位抑制下游采购，短期贴水回归。
• 氧化铝/碳酸锂：氧化铝跟随铝价运行，碳酸锂基本面保持供需压力，期货交投需关注结构。
• 钢材（螺纹钢/热卷）：受春装需求支撑，螺纹钢、热卷表现震荡，政策与出口影响仍待观察。
• 煤炭：焦煤现货偏强运行，进口煤种价格提升。

三、市场整体综述及配置建议

• 市场情绪：宏观上稳增长政策持续释放，但部分国际市场事件（如贸易摩擦、美元走势）带来压力，自上而下的政策信号未消除分歧。
• 操作建议：整体多空因素交织，建议投资者结构上“观望”为主，侧重配置高股息板块、新能源及其材料、期权策略中的波动性交易。
• 关注库存、补库周期以及后续政策出台带来的系统性机会。

注意事项

本文仅为信息摘录与简要总结，具体操作建议应结合个人风险承受能力独立决策。报告仅供参考，不构成具体投资建议。