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中原期货晨会纪要总结（2025年7月18日）

宏观数据摘要

• 股市：道琼斯工业指数微涨0.52%至44254.78点；纳斯达克指数上涨0.74%至20730.49点；标普500指数上涨0.537%。央行政策关注点包括美联储褐皮书显示全美物价上涨，服务业就业继续扩张。
• 汇率：美元指数下跌0.159%；人民币兑美元小幅下跌20基点。
• 关键指标：恒生指数微跌0.077%；SHIBOR隔夜利率小降0.205%。

主要品种晨会观点

• 农产品：供需双弱，预计多数品种震荡。
  • 花生：价格平稳，但长期趋势偏弱。
  • 豆油和棕榈油：成交活跃，棕榈油出口增长预期支撑市场。
  • 白糖：价格突破5850元压力，关注多空因素。
  • 玉米：短线逢高沽空，关注2300元关口。
  • 生猪和鸡蛋：短期下跌后反弹，需求疲软支撑。
• 工业金属：受贸易政策影响，铜铝承压调整。
  • 铜价微降，关税不确定性增加市场风险。
  • 铝价震荡，成本支撑但需求淡季。
  • 氧化铝与硅铁：价稳或小幅震荡，关注产能。
• 能源化工：需求复苏预期支撑部分品种。
  • 烧碱：基本面偏弱，库存增加。
  • 尿素：价格在区间波动，出口和秋季肥支撑。
  • 碳酸锂：产量增加，价格涨后回落，关注库存压力。
• 期权金融：A股市场溢价回归，板块分化，偏向题材股机会。

宏观要闻要览

• 失业率数据改善：青年失业率连续4个月下降，但中老年失业率微升。
• 政策动态：数币法案通过，消费税调整，居民收入增长，农业和城建政策强调城市更新。
• 经济数据：上半年GDP增长5.3%，内需贡献强劲。
• 外部风险：美联储降息推迟，欧美股市上扬。

总体市场展望
部分商品因政策支持呈现回暖，但供需过剩问题待解。投资建议关注高估值区间风险，结合短期波动调整策略。