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中原期货研究所晨会纪要总结（2024年7月16日）

宏观经济

• 经济增长：中国上半年GDP同比增长5%，二季度增长4.7%，预计短期波动不改长期向好趋势。
• 货币政策：央行维持MLF利率1.8%和逆回购利率不变，6月社会融资规模增量低于预期，显示宏观环境谨慎。
• 通胀与价格：6月CPI和PPI潜在影响，上半年居民收入名义增长5.4%，人均消费支出环比提升。
• 国际动态：国际油价小幅下跌，二十届三中全会召开，聚焦深化改革与中国式现代化。通胀压力未减。

主要品种晨会观点

农产品

• 花生：现货市场稳定，油厂收购尾声，库存支撑短期偏强；建议正套，关注降雨影响。
• 油脂：豆油成交增加，短期弱势震荡；马来西亚棕榈油出口增长，巴西产糖有利空。
• 白糖：隔夜原糖上涨，短期预期反复，郑糖波动较小。
• 棉花：基本面弱，短期震荡，供需不变。
• 生猪：现货价格上涨，市场看涨支撑，但需求疲软；建议回调买入。
• 鸡蛋：现货稳定，季节性转入供弱需强阶段，中期内支撑。

能源与金属

• 烧碱：现货坚挺，仓单稳定，短期低位运行。
• 尿素：价格稳中偏弱，新增产能预期，下方支撑在2030-2040区间。
• 铜铝：基本面欠支持，库存高，铜铝价下跌；印尼氧化铝出口放开，市场情绪影响氧化铝震荡行情。
• 钢铁：螺纹钢、热卷震荡偏弱，波动区间明确；端需求慢，关注宏观。
• 铁合金：硅铁、硅锰价格稳弱，短期跌势延续。
• 焦煤焦炭：供需偏紧，双焦价格趋稳。
• 碳酸锂：供需过剩，库存高，建议逢高沽空。

金融与股指

• 股指：市场区间震荡，高股息板块受追捧；北向资金净卖出，股指期货贴水扩大。
• 期权：各指数分化，关注政策和三中全会预期；执行牛市策略。

其他观测

• 风险提示：包括宏观经济不确定性、海外市场波动，如特朗普政策潜在影响和美元强势。
• 关键事件：如三中全会、经济数据发布。

总结覆盖报告核心内容，不包括细节数据。