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报告摘要

本文档包含两部分内容：

新能源汽车行业骗补点评：分析了财政部对新能源汽车推广应用补助资金专项检查的结果，揭示了部分企业通过虚假手段骗取财政补贴的行为，并提出了后续政策调整和行业影响。
泸州老窖（000568）2016年半年度业绩点评：评估了泸州老窖在2016年上半年的财务表现，指出其高档酒销售大幅增长，中档酒稳步提升，低档酒销量下滑但未来有回升预期，并给出了投资建议。
基于融资标的的选股策略：介绍了两种选股策略，分别基于短期反转因子和市场技术形态规律，为投资者提供股票池建议。

新能源汽车产业发展背景：
新能源汽车产业是国家战略性新兴产业，自2009年起中央财政累计投入334.35亿元用于补助新能源汽车推广应用，推动了行业快速增长，截至2015年底，累计生产49.7万辆，销售44万辆，我国成为全球新能源汽车保有量最大的国家。
骗补问题与调查结果：
部分企业通过虚假材料、提前办理行驶证、车辆未销售即申报补贴等方式骗取财政资金。财政部对90家主要企业进行了专项检查，抽查13.3万辆已销售车辆，占比33%。
调查发现：
- 一些企业涉嫌骗取补贴；
- 部分车辆未销售即申报补贴；
- 领取补贴后车辆闲置。
  五家典型案例被公开曝光，涉及资金总额达9.1亿元。
处理结果：
对问题企业采取以下措施：
- 取消补贴资格；
- 追回资金并罚款；
- 删除目录不准卖车；
- 取消整车生产资质。
  对其他问题如“有车缺电”、“标实不符”等，也根据情节进行相应处理。
后续政策调整：
财政部将加快修订产业扶持政策，提高准入门槛，适时采取补贴退坡措施，以促进新能源汽车产业的健康发展。

业绩表现：
- 上半年营业收入42.7亿元，同比增长15.51%；
- 营业利润15.18亿元，同比增长13.10%；
- 净利润11.05亿元，同比增长8.47%。
- 公司上半年现金流表现良好，销售商品收到现金47亿元，与营收基本一致。
高档酒销售回升：
- 国窖1573上半年销售额达17亿元，销量约1.5万吨，同比增长近200%；
- 高档酒市场终端价格有一定幅度增长，但出厂价仍维持行业下调阶段的水平；
- 预计国窖1573将在四季度提价，以反映市场需求增长和稀缺性。
中档酒销售增长：
- 中档酒（老窖特曲和窖龄30年）销售额达12亿元，销量接近6万吨，同比增长18%和50%；
- 中档酒市场竞争激烈，但公司通过营销改革和产品聚焦实现了增长。
低档酒销售下滑：
- 低档酒销售额达12亿元，销量约65万吨，同比下降36%和43%；
- 原因是博大公司清理了大量产品条码，砍掉定制包销产品，减少库存压力；
- 未来将聚焦“头曲”和“二曲”两大低端单品，预计年内库存可出清，低档酒市场潜力较大。
投资建议：
- 维持“买入”评级，预计2016、2017、2018年EPS分别为1.74、2.18、2.31元，分别增长65.83%、25.09%和6.14%；
- 按2016年9月12日收盘价29.85元，对应PE分别为17.16、13.69、12.92倍，估值优势显著；
- 目标股价为40元以上，如给予22倍估值。

选股方法：
- 成长组合：剔除ST股，基于成长指标筛选，考虑流动比率、速动比率、情绪效应，选取20只个股；
- 价值组合：剔除ST股，筛选资产负债率≥50%、近三年利润复合增长率≥10%的个股，并考虑低PB（市净率）的个股，选取20只个股。
短线股票池：
- 基于短期反转因子，从初始股票池中筛选出过去20个交易日跌幅最大的20只个股；
- 股票池包括：皖能电力、唐山港、轻纺城、浙能电力、京能电力、中国西电、吉林敖东、湖北能源等。

选股方法：
- 选取过去20个交易日跌幅最大的20只个股；
- 基于相对换手率指标，筛选出相对换手率最低的前10只个股；
- 选股逻辑：前期跌幅较大或滞涨的股票后续有较大反弹或补涨概率。
短线股票池：
- 包括：富瑞特泵、中化国际、圣农发展、中色股份、伊力特、凯乐科技、张裕A、南方航空、同宿科技、高鸿股份等。
风险提示：
- 组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来同样获取高收益。