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银河视点总结

一、核心内容概述

2016年9月13日的银河视点主要分析了国内外市场表现、政策动向及行业投资机会。报告指出，尽管A股市场受外围波动影响出现放量下跌，但整体仍处于价值投资区间，市场短期震荡，长期仍有望延续反弹。同时，证监会出台的资本市场扶贫政策被解读为制度公平，不会对市场造成负面影响。

在行业分析方面，重点推荐了计算机、有色金属、石化化工、汽车、传媒和医药等行业，其中计算机板块因PPP模式推动智慧城市发展而备受关注，有色金属行业受益于价格回升及政策利好，石化化工板块则因油价回暖及天然气全产业链布局受到青睐。

二、主要观点

1. A股市场分析

• 市场表现：A股放量大跌，上证综指下跌1.85%，深成指下跌2.80%，中小板指和创业板指跌幅更大，但市场情绪未明显恐慌。
• 国际影响：受美联储官员鸽派言论影响，外围市场出现调整，美元指数下跌，黄金和石油价格上涨，对A股形成一定支撑。
• 投资策略：市场处于存量博弈格局，应把握结构性机会，关注消费、供给侧改革及PPP概念板块。短期震荡后，反弹有望延续至十月份。

2. 计算机行业分析

• PPP模式推动：政府融资渠道受限，PPP模式成为智慧城市发展的重要推动力，带动资金增量超千亿。
• 重点推荐：天夏智慧、易华录、达实智能、运达科技等公司，以及广联达、捷顺科技等受益于基建投资的标的。
• 政策影响：新版《上市公司重大资产重组管理办法》出台，限制“炒壳”行为，推动市场估值体系理性修复。

3. 有色金属行业分析

• 行业表现：2016年半年报显示行业景气度回升，净利润同比增长17.49%，毛利率环比提升。
• 投资建议：推荐锌行业及新能源汽车产业链相关个股，如西藏珠峰、驰宏锌锗、华友钴业等。
• 风险提示：经济下行压力、美联储加息、新能源汽车产销不及预期。

4. 石化化工行业分析

• 油价回暖：受冻产预期及原油库存下降影响，油价上涨2%。
• 投资建议：关注炼化企业及PTA涤纶长丝企业，如中天能源、恒逸石化、桐昆股份等。
• 风险提示：天然气市场改革进展不及预期、LNG需求增长不及预期。

5. 汽车行业分析

• 政策影响：新能源汽车补贴政策即将出台，预计四季度销量将加速回升。
• 投资建议：推荐新能源产业链核心企业及低估值高股息率的乘用车标的，如比亚迪、宇通客车、华域汽车等。
• 风险提示：库存压力、补贴政策不确定性。

6. 传媒行业分析

• 行业表现：传媒行业指数下跌0.26%，但部分个股表现突出，如当代东方、金利华电。
• 投资建议：推荐联建光电、奥飞娱乐、北京文化等标的，关注中秋档电影及电竞产业。
• 风险提示：市场波动、政策变化。

7. 医药行业分析

• 行业表现：医药板块跑赢市场，天士力、ST生化等个股表现优异。
• 投资建议：推荐天士力、ST生化、华兰生物等，关注血液制品及创新药领域。
• 风险提示：行业产能扩张、交易标的业绩不达预期。

三、关键信息

1. 市场数据

2. 行业投资重点

• 计算机：PPP模式推动智慧城市发展，推荐天夏智慧、易华录、达实智能、广联达、捷顺科技。
• 有色金属：行业景气度回升，推荐西藏珠峰、驰宏锌锗、华友钴业、中色股份、中科三环。
• 石化化工：油价回暖，推荐中天能源、恒逸石化、桐昆股份。
• 汽车：新能源汽车销量有望反弹，推荐比亚迪、宇通客车、华域汽车、上汽集团。
• 传媒：中秋档电影集中，推荐联建光电、奥飞娱乐、北京文化、当代东方。
• 医药：推荐天士力、ST生化、华兰生物、九州通。

3. 公司点评

• 台海核电：中标核电项目，未来将向全产业链发展，给予“谨慎推荐”。
• 商赢环球：收购环球星光，打造服装产业平台，给予“推荐”。
• 力源信息：通过并购壮大业务，预计2016-2018年EPS分别为0.14/0.18/0.23元，维持“推荐”。
• 中天能源：投资天然气储配站，推进全产业链布局，预计2016-2017年净利润分别为5.03亿和8.05亿，给予“推荐”。

四、政策与市场点评

• 资本市场扶贫：证监会政策旨在消除落后地区企业在资本市场机会不平等，不降低审核标准，不会对市场造成负面影响。
• 电改进展：发改委批复多个省份电改试点方案，电改在全国逐步推进，明年或迎来成果。
• PPP模式：成为政府融资的重要手段，推动智慧城市、基建等领域发展，加速项目落地。

五、风险提示

• 经济下行压力大，下游需求萎靡，金属价格大幅下滑。
• 美联储加息超预期。
• 新能源汽车产销不及预期。
• 行业产能过度扩张，价格波动。
• 政策不确定性及市场波动。

六、评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（低于10%）。

七、联系信息

• 银河证券研究部：
  深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
• 机构联系：
  深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
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