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白糖市场分析总结（2023年12月20日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月20日白糖市场的基本面、宏观及行业动态、趋势强度以及分析师观点，指出当前白糖市场整体处于弱势整理状态。

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基本面跟踪

价格数据

• 南宁现货价格：6500元/吨，同比下跌20元/吨。
• 纽约原糖价格：21.40美分/磅，同比微涨0.03美分/磅。

期货数据

• 白糖2401合约：
  • 价格：6300元/吨
  • 同比：-105元/吨
  • 夜盘价格：6307元/吨
  • 夜盘同比：+7元/吨
  • 成交量：40474手，较前日增加1953手
  • 持仓量：52428手，较昨日减少12679手
• 仓单数量：7051手，同比持平。

价差数据

• 白糖2401基差：200元/吨，同比+85元/吨
• 白糖2405基差：394元/吨，同比+88元/吨
• 白糖2409基差：465元/吨，同比+75元/吨
• 白糖15价差：194元/吨，同比+3元/吨
• 白糖59价差：71元/吨，同比-13元/吨
• 原糖35价差：0.51美分/磅，同比-0.13美分/磅

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宏观及行业新闻

进口成本

• 盘面配额外进口成本为6960元/吨。

进口情况

• 中国11月份进口食糖44万吨，23/24榨季累积进口136万吨（同比+11万吨）。

产销情况

• 截至11月底，23/24榨季全国共生产食糖89万吨（+4万吨）。
• 全国累计销售食糖32万吨（+16万吨）。
• 累计销糖率：35.7%

国内供需预测

• CAOC预计：23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

国际市场动态

• ISO预计：23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。
• 巴西中南部：截至12月1日，累积压榨量同比增加15.9个百分点，MIX同比提高3.3个百分点，累计产糖4082万吨，同期增加777万吨。
• 印度：截至12月15日，产糖741万吨，同比减少89万吨。
• 泰国：截至3月31日，22/23榨季产糖1102万吨，同比增加9.7%。

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趋势强度

• 白糖趋势强度：-1
• 强弱分类：-1表示“偏弱”，表明市场短期内偏向下跌趋势。

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观点及建议

• 国际市场：绝对估值偏高，边际驱动因素减弱。巴西食糖产量增幅超预期，印度乙醇政策转向，导致纽约原糖价格继续回落。
• 国内市场：加工糖和新糖陆续上市，基差走低，短期郑糖（白糖期货）走势以低位偏弱为主。
• 关键支撑与压力位：
  • SR2401合约支撑位：6300元/吨
  • SR2401合约压力位：6500元/吨

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并承担相应风险。
• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。

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其他信息

• 本报告由国泰君安期货研究部发布。
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• 报告观点基于分析师职业理解，不构成对任何人的投资建议。
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