光大证券晨会速递总结（2022年2月8日）
核心内容
光大证券于2022年2月8日发布了晨会速递，重点分析了A股市场的策略观点、行业研究及公司研究等内容，同时提供了市场数据、评级体系说明及法律声明等信息。
策略观点
- 市场预期：预计2022年A股市场将呈现“春季躁动”行情，微观业绩预期持续上行，1月信贷数据可能成为“开门红”的信号。
- 投资主线：建议关注两条主线：
- 消费主线：重点推荐白酒、医药等板块，以及消费刺激政策和涨价背景下表现良好的大众消费品。
- 稳增长主线：关注传统基建（机械、建材、建筑）和新基建（风电、光伏）领域，认为这些板块在政策支持下具备较强增长潜力。
行业研究
食品饮料行业
- 板块估值：港股必选消费板块估值已调整至3年中枢偏下的合理区间，具备配置价值。
- 推荐方向：
- 啤酒和乳制品：基本面有强支撑，建议增加配置。
- 复调龙头颐海国际：具备较强竞争优势。
- 餐饮平台型公司九毛九：关注其在消费复苏中的表现。
公司研究
- 公司地位：全球规模最大的稀土公司，配额长期占国内50%以上。
- 资源优势：控股股东包钢集团拥有白云鄂博矿的独家开采权。
- 盈利能力：2020年稀土业务毛利率达27.5%，高于行业均值14.4%。
- 需求预测：预计2025年全球氧化镨钕需求量可达12.3万吨，CAGR为14.3%。
- 业绩弹性：2021-2025年期间，公司业绩有望保持增长，预计2021-2023年归母净利润分别为49.4亿元、73.5亿元、96.1亿元。
- 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
- 风险提示：稀土氧化物价格波动风险。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3429.58 |
2.03 |
| 沪深300 |
4634.09 |
1.54 |
| 深证成指 |
13456.65 |
0.96 |
| 中小板指 |
9176.03 |
1.08 |
| 创业板指 |
2917.86 |
0.31 |
股指期货
| 期货合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2202 |
4627.20 |
1.15 |
| IF2203 |
4627.40 |
1.23 |
| IF2206 |
4606.40 |
1.04 |
| IF2209 |
4562.20 |
1.15 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
372.14 |
0.55 |
| 燃油 |
3324 |
3.91 |
| 铜 |
70430 |
0.20 |
| 锌 |
25075 |
-0.87 |
| 铝 |
22290 |
1.55 |
| 镍 |
170470 |
4.10 |
海外市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 恒生指数 |
24579.55 |
0.03 |
| 国企指数 |
8589.53 |
0.06 |
| 道琼斯 |
35089.74 |
-0.06 |
| 标普500 |
4500.53 |
0.52 |
| 纳斯达克 |
14098.01 |
1.58 |
| 德国DAX |
15206.64 |
0.71 |
| 法国CAC |
7009.25 |
0.83 |
| 日经225 |
27248.87 |
-0.70 |
| 台湾加权 |
17900.30 |
1.28 |
| 韩国综合 |
2745.06 |
-0.19 |
外汇市场
| 货币对 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.358 |
-0.26 |
| 人民币对欧元 |
7.2471 |
2.03 |
| 人民币对日元 |
0.0549 |
-0.63 |
| 人民币对港币 |
0.8162 |
-0.25 |
利率市场
| 利率品种 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
2.108 |
92.81 |
| DR007 |
2.0898 |
-16.6 |
| DR014 |
2.0468 |
-51.71 |
| 一年期国债 |
1.9472 |
-0.35 |
| 五年期国债 |
2.4142 |
3.27 |
| 十年期国债 |
2.7256 |
2.35 |
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级 |
法律声明
- 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
- 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
- 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。
- 本报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
- 公司及研究人员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。
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