晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递内容涵盖策略、行业研究、市场数据、公司研究等多个方面，整体聚焦于2021年港股及A股的业绩表现、行业景气度变化、资产配置建议以及部分重点公司的财务分析。同时，对商品、外汇、利率等市场数据进行了跟踪，为投资者提供多维度的市场洞察。
主要观点与关键信息
一、总量研究：港股业绩整体回落，行业景气度分化
- 2021年下半年：港股净利润增速快速回落，主要指数净利润均下滑。
- 全年表现：2021年累计净利润同比增速仍为正值，但恒生科技净利润增速最低，仅为7.1%。
- 基数效应影响：净利润增速回落主要受2020年高基数影响，剔除后实际业绩有所提升。
- 资产配置建议：在美林时钟框架下，当前应关注国内复苏期的大盘成长风格及黑色系大宗商品，同时需警惕美国经济放缓对铜、铝、油价的负面影响。
二、行业研究
1. 通信行业
- 2022年1-2月5G手机出货量达3769.8万台，占比78.7%。
- VR出货量同比增长66%，服务器出货量同比增长26.15%，环比增长23.31%。
- 建议关注半导体、消费电子、光纤光缆、主设备商、光模块、运营商、物联网等板块。
2. 交通运输行业
- 2022年3月快递业务量和收入同比下降3.1%和4.2%。
- 疫情反复导致短期冲击，但《浙江省快递业促进条例》实施后，价格战趋缓，盈利修复可期。
- 推荐顺丰控股、圆通速递、韵达股份，关注中通快递（H）和申通快递。
3. 钢铁行业
- 发改委明确2022年我国粗钢产量将同比下降。
- 在“稳增长”预期下，行业供需格局改善，普钢板块估值处于历史低位。
- 建议关注马钢股份、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、宝钢股份。
4. 基础化工
- 昊华科技：2021年营收和净利润分别增长36.92%和37.61%，受益于电子特气及军工材料业务增长，预计2022-2024年净利润分别为10.78/12.04/13.63亿元，维持“买入”评级。
- 长青股份：2021年营收和净利润增长25.2%和27.5%，2022年Q1继续增长，预计2022-2024年净利润分别为3.7/5.1/6.3亿元，维持“增持”评级。
5. 交通运输
- 吉祥航空：2021年营收增长16.5%，但归母净亏损扩大，预计2022-2023年净利润分别为-1.3亿和10.5亿元，维持“增持”评级。
6. 计算机行业
- 深信服：2021年营收增长25%，但净利润下降66%，主要因研发和销售费用增加。
- 云计算业务发展良好，预计2022-2023年营收分别为89.0亿和116.1亿，归母净利润4.8亿和7.5亿，维持“买入”评级。
7. 电子行业
- 深南电路：2021年业绩持续提升，预计2022-2024年净利润分别为18.13亿、22.02亿和26.49亿，对应PE分别为27/22/19X，维持“买入”评级。
8. 纺织服装行业
- 罗莱生活：2021年收入和净利润分别增长17%和22%，2022年Q1受疫情扰动，收入和净利润分别下降2%和13%。
- 预计2022-2024年EPS分别为0.90、1.04、1.19元，当前PE为15倍，维持“买入”评级。
9. 医药行业
- 九洲药业：2022年Q1业绩超预期，CDMO业务高增长，API业务稳健增长。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为8.93亿、12.45亿和16.99亿，对应PE分别为43、31、23倍，维持“买入”评级。
10. 家电行业
- 老板电器：在保持传统品类优势的同时，积极拓展新兴品类，公司对中长期发展持乐观态度。
- 预计2022-2024年净利润分别为21.5亿、23.9亿和25.8亿，当前PE分别为13、12、11倍，维持“买入”评级。
市场数据总结
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3151.05 |
-1.35 |
| 沪深300 |
4070.79 |
-1.55 |
| 深证成指 |
11392.23 |
-2.07 |
| 中小板指 |
7731.1 |
-1.44 |
| 创业板指 |
2363.65 |
-3.66 |
股指期货
| 代码 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2205 |
4134.80 |
-0.42 |
| IF2206 |
4124.60 |
-0.35 |
| IF2209 |
4071.40 |
-0.39 |
| IF2212 |
4056.00 |
-0.24 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
400.06 |
-1.24 |
| 燃油 |
4016 |
-2.19 |
| 铜 |
74480 |
-0.75 |
| 锌 |
28650 |
0.51 |
| 铝 |
21790 |
-0.59 |
| 镍 |
233780 |
-2.52 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.372 |
-0.07 |
| 人民币对欧元 |
6.8697 |
-0.38 |
| 人民币对日元 |
0.0501 |
-0.51 |
| 人民币对港币 |
0.8124 |
-0.07 |
利率市场
| 品种 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.2947 |
-8.71 |
| DR007 |
1.7357 |
-5.64 |
| DR014 |
1.9986 |
7.61 |
| 一年期国债 |
2.0136 |
-0.48 |
| 五年期国债 |
2.5862 |
2.27 |
| 十年期国债 |
2.833 |
1.22 |
行业及公司评级体系
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件 |
基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数，中小盘基准为中小板指，创业板基准为创业板指，港股基准指数为恒生指数。
分析与估值方法的局限性说明
- 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
- 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
法律声明
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