出租车深度报告_行业负担加重_数量改革有望破局_30页_2mb

公交Ⅱ行业：出租车深度报告总结

核心内容

本报告分析了上海出租车行业在城市交通格局变化中的处境与未来改革方向。随着轨道交通的发展，其日均承载量占比已高达45.16%，远超地面公交和出租车。出租车日均客运量持续下降，从2013年末起呈负增长趋势，2015年3月同比下降4.47%，反映出出租车行业在城市出行结构中的角色逐渐边缘化。

主要观点

• 轨道交通主导出行：上海轨道交通已成为居民出行的主要方式，其日均客运量占比持续上升，表明其在城市交通体系中的重要地位。
• 出租车运力不足：尽管日均客运量下降，但空载率却持续走低，显示出出租车运力相对不足，导致供需矛盾加剧。
• 外部竞争加剧：滴滴专车等叫车软件通过高补贴和高效服务迅速扩张，对出租车市场形成冲击，使得出租车面临更大的竞争压力。
• 数量控制逻辑受挑战：传统的出租车数量控制标准在现实数据面前显得不科学，上海出租车人均保有率较低，与国际水平相比存在较大差距。
• 价格调整效果有限：虽然价格调整对出租车营收有短期提升作用，但难以从根本上解决运力不足的问题。
• 改革势在必行：出租车行业需通过数量和价格双重改革来应对当前困境，其中数量改革涉及“经营牌照”的调整，是解决供需矛盾的关键。

关键信息

一、交通结构变化

• 上海轨道交通日均承载量占比从2014年初首次超越地面公交，成为主要出行方式。
• 出租车日均客运量持续下降，2015年3月为278万人次，同比下降4.47%。
• 上海出租车承担日均出行比例为17%，远高于其他国际城市。

二、空载率与运营效率

• 空载率从2011年的36.67%下降至2014年的35.18%，与常规逻辑相反。
• 交通拥堵和平均运距加长是空载率下降的主要原因。
• 打车软件的使用显著降低空载率，提高运营效率。

三、专车市场扩张

• 滴滴专车APP下载量达22905.44万次，日均订单300万，周增速30%。
• 专车订单成功率高，候车时间短，用户体验显著提升。
• 专车在高补贴下抢占市场，但长期补贴难以持续，未来可能回归其应有的定位。

四、出租车数量控制机制

• 上海出租车数量由政府严格控制，通过经营权派发进行调控。
• 传统数量控制依据“大城市每千人2辆”标准，但上海实际人均保有率较低，与国际标准不符。
• 改革呼声高涨，数量控制逻辑需突破以适应现实需求。

五、出租车运营模式

• 上海出租车主要由公司经营，司机与公司为雇佣关系，收入由底薪和营收提成构成。
• 其他城市如北京、伦敦、纽约等采取不同模式，包括个体经营、公司运营、拍卖等方式。

六、台湾大车队案例

• 台湾大车队通过高科技GPS系统和便捷叫车服务，成为台湾最大出租车品牌。
• 电话叫车比例显著提升，服务质量高，附加业务如广告、维修等带来显著收益。
• 台湾出租车行业已实现从传统运营向现代化、服务化转型。

七、未来展望与建议

• 出租车行业需通过数量和价格改革实现转型，其中数量改革是核心。
• 历史调价对营收有短期提升作用，但无法解决根本问题。
• 叫车软件的兴起为出租车行业提供了优化运营效率的机会，但长期需依赖数量改革。
• 上海迪士尼等大型项目将带来新的出行需求，但对出租车行业的直接影响尚不明确。

风险提示

• 改革进度可能不达预期，影响出租车行业的恢复。
• 外部竞争加剧，出租车市场可能进一步萎缩。

行业评级

• 买入

图表索引

• 图1：轨道交通成为日常交通最为主要的载体
• 图2：轨道交通承载客运占比升至45.16%
• 图3：出租车客运量与总体趋势截然相反
• 图4：三个集团围绕量与价的博弈
• 图5：私家车人均保有率对出租车的替代效应
• 图6：出租车人均保有率走低暗藏运力不足隐患
• 图7：2014年日均载客里程上升
• 图8：平均运距增加，接单次数减少
• 图9：交通拥堵导致平均车速下降
• 图10：拥堵系数提高导致空载率下降
• 图11：90.3%司机认为打车软件降低空载率
• 图12：55%司机认为空载率下降约10%
• 图13：77.8%司机认为打车软件增加行驶里程
• 图14：60%司机认为行驶里程提升10%
• 图15：候车时间显著缩短
• 图16：打车软件显著降低打车难度
• 图17：上海轨道交通发展落后于世界领先水平
• 图18：东京轨道交通承载每日86%客流量
• 图19：上海出租车日均承载比例明显高于其他城市
• 图20：上海出租车总量优势但人均保有率低
• 图21：上海出租车10公里费用占比低
• 图22：专车市场迅速扩张
• 图23：滴滴专车APP下载量爆发式增长
• 图24：专车出行占比达到33.6%
• 图25：专车订单成功率高于扬手招车
• 图26：候车时间优势提升用户体验
• 图27：北京与上海专车出行需求高
• 图28：滴滴专车APP保持高活跃度与市占率
• 图29：专车定位应高于出租车
• 图30：供给停滞，需求攀升，供需矛盾凸显
• 图31：价格调整对出租车营收有显著影响
• 图32：两种调价方案侧重点不同
• 图33：政府通过牌照控制出租车数量
• 图34：数量控制依据被打破
• 图35：台湾大车队成为台湾第一大出租品牌
• 图36：台湾大车队通过软件颠覆传统叫车方式
• 图37：公司积极展开附加业务
• 图38：台湾大车队收入保持高增速
• 图39：单月营收维持高增速
• 图40：上海迪士尼乐园三期建设示意图
• 图41：上海迪士尼交通示意图
• 图42：锦江投资背靠旅游酒店资源
• 图43：强生控股拥有旅游优势
• 图44：大众交通酒店区位优势显著
• 图45：载通受迪士尼利好
• 图46：冠忠巴士集团受迪士尼利好

表格索引

• 表1：出租车平均运距提升与接单次数下降
• 表2：空载率测算满足国际标准
• 表3：根据能耗数据测算总营运里程
• 表4：不同耗油与等候时间假设下的总运营里程
• 表5：根据能耗数据测算合理的空载率
• 表6：上海轨道线网密度与人均线网长度落后
• 表7：发达城市地铁出行比例高，上海出租车承担比例大
• 表8：上海出租车总量优势但人均保有率低
• 表9：上海出租车价格优势显著
• 表10：高额补贴下短距离运行价格优势大
• 表11：上海专车市场空间测算
• 表12：上海出租车历史调价过程
• 表13：调价将提升中短距离收费，降低长距离费用
• 表14：出租车运营模式总结
• 表15：出租车数量控制方法与原则
• 表16：调价将提升中短距离收费，降低长距离费用
• 表17：熟客电话叫车比例显著提升
• 表18：大车队全方位优势
• 表19：大车队车载广告比例不断提升
• 表20：上海迪士尼乐园概况
• 表21：上海国际旅游度假区规划一览

总结

上海出租车行业正面临多重挑战，包括交通拥堵、运力不足、叫车软件冲击等。尽管价格调整在短期内能提升营收，但难以解决根本问题。数量改革涉及经营牌照的发放，是未来出租车行业发展的关键。通过借鉴国际经验，如台湾大车队的成功模式，出租车行业有望实现转型升级。同时，上海迪士尼等大型项目可能带来新的出行需求，但对出租车行业的影响仍需进一步观察。