2017-本土信用评级机构如何应对我国债券市场对外开放_7页_3mb

本土信用评级机构如何应对我国债券市场对外开放

核心内容

本文探讨了我国债券市场对外开放的现状、发展趋势及本土信用评级机构在这一过程中的机遇与挑战，并提出了相应的应对策略。文章强调，债券市场对外开放是推动我国金融市场国际化、实现人民币资本项目可兑换的重要路径，同时也对信用评级机构提出了更高的要求。

债券市场对外开放的进展

• 政策框架逐步完善：自20世纪90年代起，我国逐步建立QFII和QDII制度，推动债券市场双向开放。
• 发行端开放：推动境内主体境外发债和境外主体境内发债，实现“请进来”和“走出去”的双向发展。
• 投资端开放：放宽境外机构参与境内债券市场的限制，截至2015年4月，外资机构投资者数量达到152家，境外机构持有债券总额达6346.10亿元。
• 市场结构多元化：债券市场种类丰富，吸引境外投资者参与，同时推动境内企业“走出去”投资境外债券市场。

债券市场对外开放的趋势

• 进一步提升开放程度：在现有基础上，继续丰富发行和投资主体，拓宽投资范围和额度限制。
• 推动互联互通：境内与离岸人民币债券市场将进一步融合，提高发行效率和吸引境外发债主体。
• 人民币国际化助力：随着人民币在全球使用范围的扩大，境外人民币资产池规模增加，将为债券市场开放提供条件。

债券市场对外开放面临的问题

• 境外人民币资产池规模有限：制约债券市场对外开放的深度与广度。
• 境内债券市场融资成本相对较高：对境外发行主体构成一定障碍。
• 汇率波动影响吸引力：人民币贬值预期削弱了境外投资者对境内债券市场的兴趣。
• 配套基础设施不完善：如人民币回流机制、信用评级制度等尚未完全建立。

本土评级机构的机遇与挑战

• 机遇：随着债券市场对外开放，信用评级需求增加，本土机构可发挥主场优势，拓展业务范围。
• 挑战：国际评级机构已提前布局，本土机构在技术、人才、产品体系等方面仍需提升，以应对激烈的市场竞争。

本土评级机构应对策略

1. 发行端与投资端双向发力

• 服务境外发行人：通过熊猫债券市场，提供境内评级服务，增强国际影响力。
• 支持境内企业“走出去”：帮助国内企业进入离岸市场发行债券，提升国际信用评级能力。

2. 加强自身建设，提升核心竞争力

• 完善评级体系：建立境内与境外统一的评级等级标准，拓展评级产品种类。
• 接轨国际标准：获取境外市场业务资质，提升评级服务的国际认可度。
• 强化人才与数据库建设：整合业务数据与客户需求信息，提升评级技术与服务质量。

关键信息

• 债券市场开放意义：有助于完善货币政策传导机制、实现利率市场化、推动人民币国际化。
• 境外投资者类型：包括主权财富基金、国际金融组织、QFII、RQFII等。
• 本土评级机构优势：熟悉国内市场环境、政策及投资者需求，具有地缘与资源优势。
• 未来发展方向：从政策驱动向市场驱动转型，提升国际化水平，拓展全球市场。

总结

我国债券市场对外开放已取得显著进展，但仍有较大提升空间。本土信用评级机构需抓住机遇，应对挑战，通过完善评级体系、加强技术研发、提升人才素质等方式，积极拓展国际市场，增强国际竞争力，为债券市场的有序开放和健康发展提供有力支撑。