20250907-银河期货-_聚烯烃周报_供需仍弱_价格震荡偏弱_44页_2mb

聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告分析了2025年9月7日聚烯烃市场供需情况及价格走势，主要涉及聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）两个品种。整体来看，供需仍偏弱，价格预计震荡偏弱。

主要观点

1. 供应端分析

• PE：2025年内已投产343万吨新装置，8月无新产能投放，但9月及之后将有埃克森美孚（惠州）50万吨LD装置、中石油广西石化30万吨HD和40万吨全密度装置投产，预计对市场供应形成压力。
• PP：2025年内已投产341万吨新装置，8月底大榭石化二期二线45万吨装置投产，预计四季度新增产能压力较大。

2. 需求端分析

• PE：需求端即将迎来“金九银十”传统旺季，但订单跟进节奏偏缓，旺季成色预计偏差。农膜开工率小幅提升，但大蒜膜订单不足，导致开工率增长有限。
• PP：下游行业平均开工率上涨0.49个百分点至50.23%，汽车、家电行业需求尚可，市场交投活跃。CPP行业终端需求略有回暖，但新单增加有限。

3. 库存情况

• PE：本周总库存环比下降0.9万吨至99.9万吨，其中煤化工库存去库0.52万吨，贸易商库存去库0.86万吨，港口库存累库0.1万吨。
• PP：本周总库存环比增加4.3万吨至54.3万吨，库存压力有所上升。

4. 成本与利润

• 油价走势偏弱，对聚烯烃成本端形成压力。
• PP利润有所改善，但PE利润仍承压，成本端主导价格走势。

关键信息

1. 产能投产预期

2. PP新增产能

交易策略

• 单边策略：01合约仍有新产能投放预期，存量开工提升，旺季需求成色偏差，建议观望。
• 套利策略：暂不建议参与套利。
• 期权策略：暂不建议参与期权操作。

作者信息

• 研究员：周琴
• 期货从业证号：F3076447
• 投资咨询证号：Z0015943
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