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家用电器行业周报总结（3月第1周）

核心内容

本报告聚焦于家用电器行业在经历短期下跌后的反弹机会，分析了行业动态、原材料价格、市场表现及投资策略，重点推荐了多家家电企业，并对行业未来发展趋势进行了展望。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周家用电器行业指数下跌 1.63%，跑输沪深300指数约 0.5个百分点。
• 在申万二十八个一级行业中，涨幅排名第 19位。
• 白电和小家电板块被继续看好，认为其具备较强反弹动能。

2. 行业动态

• 原汁机销量激增：2013年原汁机零售量同比增长 28倍，因挤压食材方式更利于保留营养，受到市场欢迎。
• 美菱推出智能冰箱：美菱推出全球首款云图像识别冰箱 CHiQ，具备保鲜管理、保质期提醒、消费记录等功能，标志着其在智能家居领域的突破。
• TCL发布“双+”战略：TCL提出以“智能+互联网”与“产品+服务”为核心的转型战略，目标是五年内实现市值超千亿，拥有 1亿家庭用户和1亿移动用户，并形成新的盈利模式。

3. 原材料价格

• 铜价下跌 2.34%，铝价下跌 1.4%，塑料价格微涨 0.36%。
• 原材料价格波动可能对家电企业的成本控制带来一定压力。

4. 上市公司表现

• 多家家电企业2013年业绩表现良好，如：
  • 苏泊尔：营收增长 21.69%，净利润增长 25.44%
  • 华帝股份：营收增长 49.05%，净利润增长 40.61%
  • 奥马电器：净利润增长 19.68%
  • 爱仕达：净利润增长 31.39%
  • 华声股份：净利润增长 38.25%
  • 万和电气：净利润增长 12.70%
• 部分企业通过战略合作提升市场竞争力，如美菱与四川长虹签署 “CHiQ”商标使用许可合同。

关键信息

5. 投资建议

• 重点推荐个股：青岛海尔、格力电器、四川长虹、美菱电器、TCL集团和九阳股份。
• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）。
• 子行业评级：
  • 黑电：中性
  • 白电：看好
  • 小家电：看好
  • 配件：中性

6. 估值情况

• 截至3月3日，渤海家电板块整体法TTM市盈率为 13.74倍，沪深300市盈率为 8.47倍，估值溢价率为 62.22%。

总结

当前家电行业因房地产前景不明朗及部分资金获利了结出现短期下跌，但基本面仍保持稳健增长。随着3月空调出货旺季的来临，白电龙头具备较强反弹潜力。建议投资者关注白电和小家电板块，重点布局 青岛海尔、格力电器、四川长虹、美菱电器、TCL集团和九阳股份 等企业。同时，行业智能化转型趋势明显，TCL和美菱等企业在智能产品和互联网服务方面的布局值得期待。