20201213-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_继续看好工业金属_首选铜箔_18页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容

本周（12月7日-12月11日），沪深300指数下跌3.48%，有色金属（申万）指数下跌4.46%。有色金属细分行业中，铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别下跌6.00%、5.10%、5.98%、6.13%、4.76%和3.43%。个股涨幅前五为ST中孚、西部超导、菲利华、嘉元科技和*ST利源。

主要观点

1. 行业走势

• 基本金属：铜价震荡，上涨至高位后回落，市场情绪波动明显，下游接货情绪不高；铝价小幅上涨，但下游畏高情绪重，按需采购为主；铅价高位回落，市场交易尚可；锌价继续上行，供给紧张格局不变，但消费边际转弱，短期存在调整压力；锡价大幅冲高，突破年内高点，但成交支撑不足，短期回落。
• 贵金属：黄金价格小幅回升，受益于地缘政治紧张和美国经济刺激法案预期，白银价格下跌。
• 稀土：市场整体震荡偏弱，部分产品报价弱稳，氧化镨钕现货偏紧，下游采购谨慎。
• 小金属&新材料：镁锭市场盘整向好，锰铁稳中偏强，电解锰大幅上涨，钒合金震荡偏强。
• 新能源：铜箔价格持续上涨，6、8μm铜箔分别环比上涨2%、7%；碳酸锂价格继续上涨，氢氧化锂价格保持稳定；钴盐价格持平，但四氧化三钴价格弱稳。

2. 投资建议

• 贵金属：关注回调后的投资机会，推荐赤峰黄金、紫金矿业。
• 工业金属：国内宏观经济复苏，继续看好铜、铝，推荐云南铜业、云铝股份。
• 新能源板块：长期看好，推荐超华科技、嘉元科技、诺德股份、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
• 逆周期领域：5G、军工等需求逐步释放，推荐博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份。

关键信息

行业动态

• 托克：超过嘉能可成为2020年最大铜交易商。
• Kamoa Kakula铜矿项目：11月生产约25万吨矿石，品位为4.85%。
• Codelco铜矿：与工会签署为期36个月的劳资合同，薪资不变，但提供奖金。
• 山东宏桥：拟入选2020年电解铝行业能效“领跑者”。
• 欧盟提案：提出关于电池可持续性的强制性要求，包括碳足迹、可回收率等。
• EIU报告：预计2020年全球锡消费进一步下降4.8%。

上市公司公告

• 中矿资源：完成2020年股票期权与限制性股票激励计划首次授予登记。
• 天齐锂业：并购贷款展期相关事项进展公告。
• *ST利源：公司重整计划已获法院裁定受理。
• *ST金贵：管理人发布重整进展公告，债权申报金额达126.83亿元。
• *ST梦舟：召开2020年第五次临时股东大会。
• 翔鹭钨业：子公司完成工商变更登记。
• 格林美：与嘉能可签署动力电池用钴原料战略采购补充协议，延长合同期限至2029年。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响有色金属需求。
• 美国流动性转向：可能对贵金属市场造成冲击。

附录

• 资料来源：mymetal，choice，东吴证券研究所
• 分析师：杨件，执业证号：S0600520050001，联系方式：13166018765，yangjian@dwzq.com.cn
• 免责声明：本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性，不承担因使用本报告导致的损失责任。