20210524-招商期货-招期有色铝重大行情点评_2页_396kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年5月24日，沪铝主力2106合约价格下跌3.52%，报收于181005元。该下跌趋势受到近期一系列政策调控消息的影响，包括国务院常务会议强调控制大宗商品价格上涨、中国有色金属工业协会会长指出大宗商品价格偏离产业实际、以及国家发改委约谈相关行业企业等。这些政策信号表明政府对当前市场过度炒作的重视与干预态度。

主要观点

市场情绪与政策影响

• 政策调控加强：政府连续释放调控信号，表明对大宗商品价格过快上涨的担忧，尤其对铝等工业原材料的监管态度更为坚决。
• 市场反应明显：在政策影响下，铝价出现显著回调，市场情绪由涨转跌，投资者信心受到打击。
• 宏观环境偏弱：短期内宏观情绪偏弱，可能抑制市场上涨动力，但基本面仍保持向好。

库存与现货市场

• 库存去化顺畅：铝锭库存减少3.3万吨至98.5万吨，铝棒库存减少0.2万吨至9.95万吨，显示市场供应端压力有所缓解。
• 现货需求强劲：尽管铝价下跌，但下游采购意愿依然强烈，现货升水达到当月300元以上，表明市场刚需未减。

关键信息

投资建议

• 建议观望：鉴于电解铝基本面良好，但宏观情绪偏弱，建议投资者暂时观望，避免在市场情绪未稳定前进行交易。
• 关注风险因素：需警惕政府可能采取的抛储措施以及缩减购债预期提前带来的市场波动。

研究员简介

• 马芸：招商期货研究所有色金属研究员，具有期货从业资格（F3084759），专注于铜、铝研究，具备产业与私募投研经验。
• 刘光智：有色研究主管，拥有投资咨询资格（Z0014969），对有色金属产业链有深入研究，曾走访产业链企业超10万公里。

风险提示

• 政策风险：政府可能进一步出台调控措施，如抛储或限制囤积，对铝价形成下行压力。
• 市场情绪风险：宏观环境不确定性较高，投资者需警惕市场情绪波动带来的价格波动。
• 基本面变化风险：虽然当前基本面良好，但需持续关注供需变化、成本波动及全球经济复苏情况。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
• 分析基于假设，结果可能因假设不同而有较大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

总结

本次沪铝行情点评显示，铝价在政策调控压力下出现明显下跌，市场情绪趋于谨慎。尽管基本面支撑较强，但短期内宏观环境偏弱，建议投资者保持观望态度。同时，需密切关注政策动向及市场变化，防范潜在风险。