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招商期货沥青重大行情点评总结

核心内容概述

2021年3月16日，招商期货发布沥青重大行情点评，指出当日沥青期价大幅下跌，主力合约2106收盘价为3022元/吨，跌幅达3.88%。同时，国内原油主力合约收盘价为417元/吨，跌幅2.48%。行情变动主要受到原油价格下跌及市场观望情绪的影响。

主要观点

原油价格下跌驱动因素

• 疫苗接种担忧：欧洲多国（德国、法国、意大利）暂停使用阿斯利康疫苗，引发对区域经济复苏速度放缓的担忧，进而影响原油需求预期。
• 美国库存增加：由于上月寒潮导致炼油作业中断，美国原油库存上升，压制油价。
• 伊朗原油进口增加：中国以85万桶/天的规模进口伊朗原油，导致国际油价承压，可能等同于OPEC变相增产。

沥青市场表现

• 现货价格下跌：山东、华北地区沥青市场价格下跌，京博70号沥青现货单价下调至3370元/吨，较之前下降30元/吨。
• 市场观望情绪浓厚：国际油价及沥青期货回调，导致现货市场成交受阻。
• 炼厂与贸易商降价：部分炼厂及贸易商下调沥青报价，期现商也参与低价抛货，进一步加剧市场下行压力。
• 库存与区域价格差异：山东炼厂库存较高，但山东-华东跨地价差尚未完全打开，炼厂面临销售压力。
• 天气与运输影响：华东天气不佳，降雨较多，三峡及葛洲坝船闸开始检修，可能影响后期船运分流，增强价格承压。
• 成本下降预期：由于伊朗原油贴水3-5美元/桶，沥青出率在30%-40%之间，预计沥青成本将下降约100元/吨，未来产量可能超预期。

关键信息

• 沥青期价：2106合约收盘3022元/吨，跌幅3.88%。
• 原油期价：国内原油主力合约收盘417元/吨，跌幅2.48%。
• 伊朗原油进口：中国以85万桶/天进口伊朗原油，可能对国际油价形成压力。
• 现货市场：山东、华北地区价格下跌，华东天气和运输限制可能加剧价格下行。
• 成本与产量：低价原料使用可能使沥青成本下降，未来产量或超预期。
• 市场建议：当前单边建议观望，关注原油波动对沥青市场的影响。

研究员简介

• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。

  • 从业资格号：F3035271
  • 投资咨询资格证书编号：Z00014623

• 刘韩：招商期货能源化工研究员，具有期货从业资格（证书编号：F3066558）。

  • 中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士。
  • 关注能化产业链研究，擅长从细节中挖掘板块投资机会。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告版权归招商期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

总结

本次行情点评重点分析了沥青及原油价格的下跌原因，指出原油价格受疫苗接种、美国库存及伊朗原油进口等多重因素影响，沥青市场则因现货价格下跌、市场观望情绪及区域运输限制等因素承压。分析师建议投资者当前单边观望，关注原油波动对沥青市场的传导效应。