20210319-招商期货-沥青重大行情点评_2页_282kb

招商期货沥青重大行情点评总结

一、行情数据概述

2021年3月19日，沥青主力合约收盘价为2820元/吨，跌幅为7.3%。国内原油主力合约收盘价为379.5元/吨，跌幅为7.78%。整体市场情绪偏弱，期现价格均出现回调。

二、主要驱动因素

1. 原油价格下跌

• 疫苗副作用影响：阿斯利康疫苗副作用被禁，欧洲限制措施加严，导致市场情绪受挫。
• 中美会晤结果不佳：会晤结果未达预期，进一步加剧市场悲观情绪。
• 美国原油库存增加：暴雪天气后，美国原油连续累库，对油价形成压力。
• 美元走强：美元走强抑制了原油价格上涨动力，多头获利了结。

2. 沥青市场表现

• 山东市场成交价格：主流成交价在2830-3050元/吨，较前期下降约100元/吨。
• 主要炼厂价格调整：
  • 山高京博70号沥青单价调整至2950元/吨，下调120元/吨。
  • 科力达调整至2900元/吨，下调50元/吨。
• 市场情绪低迷：下游观望情绪浓厚，暂无接货意向，贸易商报盘较少，整体成交低迷。
• 炼厂库存压力：山东炼厂库存较高，但山东-华东跨地价差未完全打开，炼厂面临一定压力。
• 产能扩张影响：华北地区凯意石化300万吨常减压装置周末投产，预计年产沥青180万吨，资源供应充足。华南部分炼厂也采取优惠出货策略。

3. 成本与产量预期

• 进口原油贴水：近期国内进口伊朗相关原油贴水3-5美元/桶。
• 沥青出率：在30%-40%之间。
• 成本下降预期：低价原料使用可能使沥青成本下降约100元/吨。
• 产量超预期风险：未来沥青产量或超预期，对利润和价格形成压力。

三、投资建议

• 单边建议：市场情绪偏弱，刚性需求不足，建议投资者保持观望态度。
• 核心关注：原油价格波动是影响沥青市场的主要因素，需密切关注国际油价走势。

四、研究员简介

• 安婧：

  • 英国华威大学金融硕士。
  • 招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究。
  • 从业资格号：F3035271，投资咨询资格证书编号：Z00014623。

• 刘韩：

  • 招商期货能源化工研究员，具有期货从业资格（证书编号：F3066558）。
  • 中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士。
  • 关注能化产业链研究，擅长从细节挖掘板块投资机会。

五、重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性、完整性或分析结果的可靠性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。