20240130-华安证券-建筑材料行业周报_地产政策密集出台_行业现金流有望改善_22页_842kb

行业观点

• 地产政策松绑：广州放开大户型限购，推动一线城市跟进。住建部建立融资协调机制，金融业将重点支持地产融资，现金流改善预期增强。
• 保障房与城市更新：
  • 短期：保障房建设进入快轨，十四五规划650万套，建筑企业直接受益。
  • 中长期：城中村改造周期长，年拉动约6300-9900亿元，消费建材需求提升。
• 新材料机会：
  • 药用玻璃受注射剂集采政策驱动，中硼硅玻璃需求加速。
  • 电子纱库位低，无新增产能，消费电子复苏带来弹性。

市场回顾

• 本周中信建材指数上涨20.8%，跑赢沪深300（+1.96%）。
• 消费建材涨幅最大（+11.6%），水泥（+3.8%）和混凝土（+2.4%）紧随其后。
• 玻璃及玻纤领跌（-21.1%），新材料（-23.3%）表现疲软。

投资建议

• 受益标的：保障房+装配式内装企业【海鸥住工】、材料回暖企业【宏和科技】【力诺特玻】、消费建材龙头【东方雨虹】【伟星新材】。
• 估值参考：估值延续分化，部分材料如玻纤仍具弹性。

风险提示

• 房地产投资不及预期。
• 原材料价格超预期上涨。