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煤焦现货价格运行分析

报告作者: 张林
发布日期: 2025年6月20日
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主要观点

1. 价格与运行情况

   • 煤焦现货市场价格震荡偏弱运行，焦炭第四轮提降开启，期价窄幅震荡，基差小幅波动。

2. 供需分析

   • 供应端：煤矿安监影响持续，开工率波动，供应总体宽松，累库压力大。蒙煤通关量环比减少，口岸库存压力仍存。
   • 需求端：焦企利润不佳，亏损状态，产能利用率小幅下降，焦炭日产略减。钢厂铁水产量稳中有增，双焦刚性需求仍有支撑。

3. 基本面变化

   • 钢厂利润尚可，铁水稳定，但存在回落可能。
   • 煤矿减产意愿不足，基本面对价格支撑有限，进口蒙煤供应充足，短期市场不确定性增加。

4. 期货行情

   • 煤焦期价短期震荡反弹，基差变化小，建议观望为主，套利暂不操作。

5. 风险提示

   • 矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润是重点关注因素。

数据要点

1. 矿山生产情况

   • 矿山日产量环比小幅上升，洗煤开工率上升，供应宽松局面未缓解。
   • 独立焦企产能利用率下降，焦炭日产略减。

2. 需求与库存

   • 钢厂铁水产量小幅增加，焦炭总库存减少，独立焦企、钢厂、港口库存同步下降。
   • 焦煤总库存略减，洗煤厂库存明显减少。

3. 利润与进口

   • 独立焦企吨焦亏损扩大，蒙煤通关量环比减少，澳煤价格震荡。
   • 焦炭出口环比增加，进口量减少。

投资建议

• 趋势策略：煤焦期价短期震荡反弹，建议观望。
• 套利策略：暂不操作。

总结

当前煤焦市场供需矛盾未实质性改善，库存高位运行，焦价第四轮提降开启，价格承压，煤焦期价震荡偏弱。中长期来看，供应过剩问题依然存在，需关注铁水产量变化、矿山供应稳定性、进口替代压力，以及地缘政治和宏观环境对价格的扰动。建议短期震荡思路，操作上暂不激進。