20221231-中国银河-战略投资股票池月度动态—2022年12月_16页_2mb

报告摘要

战略投资股票池月度动态—2022年12月总结

核心内容

2022年12月的宏观经济数据显示，国内经济数据全面回落，出口和投资创年内新低，工业和消费数据回落至4-5月之后的最低点。然而，11月基建投资逆势回升，显示积极财政政策效果显现，成为经济逆周期调节的重要手段。随着疫情政策的优化，市场对经济复苏的预期增强，短期数据或有波动，但长期来看扩大内需仍是关键。

主要观点

经济数据探底：11月国内经济数据全面回落，出口和投资创年内新低，工业和消费数据降至4-5月后的最低点，但基建投资回升，显示政策对经济的支撑作用。
货币政策宽松：央行在12月15日加量平价续做MLF，释放6500亿元中长期流动性，稳定市场。同时，12月5日降准释放5000亿元流动性，进一步缓解市场压力。
欧美货币政策缓和：美联储放缓加息步伐，但对2023年仍保持鹰派立场，首次降息时间存疑。欧央行也对加息节奏有所放缓，但整体仍偏鹰派。
美国经济衰退风险上升：11月美国零售数据同比增速降至6.5%，环比下滑0.6%，为年内最大跌幅，显示美国经济面临下行压力。
通胀回落，核心CPI仍低迷：11月CPI同比增速回落至1.6%，核心CPI保持低迷，PPI到达低点，但环比小幅回升。食品价格下行，非食品价格部分上行，整体通胀压力有所缓解。
A股市场表现疲软：12月A股整体下行，多数行业表现不佳，煤炭和房地产跌幅最大。食品饮料和美容护理行业涨幅居前，显示消费复苏迹象。
政策方向明确：2023年经济工作以提振信心为切入点，提出十大政策要点，涵盖市场信心、宏观调控、产业政策、科技政策、社会政策、扩大内需、现代化产业体系、支持民企、吸引外资、防范风险等。

关键信息

宏观经济数据

11月出口和投资创年内新低，工业和消费数据回落至4-5月后的最低点。
基建投资逆势回升，积极财政政策效果显现。
美国11月零售数据同比增速为6.5%，环比下降0.6%，为年内最大下滑。
CPI同比增速降至1.6%，核心CPI仍低迷，PPI同比-1.3%，环比小幅上行。

货币政策

央行12月15日MLF操作为6500亿元，逆回购为20亿元，维持利率不变。
本月中长期资金净投放6500亿元，显示流动性宽松。
央行强调“总量要够，结构要准”，支持实体经济和金融市场稳定。

市场表现

A股主要指数整体下行，上证综指、深证成指、中小板指分别下跌1.97%、0.83%、1.04%。
创业板指略有回升，上涨0.06%。
煤炭、房地产跌幅最大，分别为-10.88%、-9.07%。
食品饮料、美容护理涨幅显著，分别为10.78%、10.33%。
多数行业估值下行，但食品饮料、美容护理估值上涨。

政策要点

市场信心：经济工作以提振信心为入手点，改善社会心理预期。
宏观调控：积极财政政策加力提效，稳健货币政策精准有力。
产业政策：发展与安全并举，推动“科技-产业-金融”良性循环。
科技政策：聚焦自立自强，加快引进高端人才。
社会政策：兜牢民生底线，包括就业、医疗、养老等。
扩大内需：恢复和扩大消费，重点在住房、新能源汽车、养老服务。
现代化产业体系：支持平台企业，加强自主创新和全球竞争。
支持民企：落实“两个毫不动摇”，鼓励政策和舆论支持。
吸引外资：推动加入高标准经贸协议，如CPTPP和DEPA。
防范风险：关注房地产、金融和地方政府债务风险，强调平稳发展。

风险提示

疫情可能加剧，影响经济复苏进程。
经济下行超预期的风险。

战略投资股票池表现

本月收益：战略投资股票池当月绝对收益为0.03%，相对沪深300收益为-0.45%，相对创业板指收益为0.03%。
成立以来表现：成立以来绝对收益为-21.79%，相对沪深300收益为-1.99%，波动率为17.32%，最大回撤为-30.91%。

重大事件与公告

战略投资股票池本月无调整。
股票池内上市公司重要公告包括：
- 保利发展：非公开发行A股股票预案及2023-2025年股东回报规划。
- 隆基绿能：关于外汇衍生品交易、日常关联交易等公告。
- 健之佳：关于捐赠抗疫物资、对外投资及物流中心建设。
- 东方财富：发行GDR并在瑞士证券交易所上市获批准。
- 中国国航：筹划重大事项进展公告。
- 立讯精密：非公开发行A股股票获核准。
- 比亚迪：终止分拆子公司上市公告。

联系信息

分析师：王新月
电话：(8610) 80927695
邮箱：wangxinyue_yj@chinastock.com.cn
登记编码：S0130522040003
特别鸣谢：实习生马映玮

表格与插图

表格：
- 表1：A股成交额及日均换手率下跌，北上资金流入额相对上月降低。
- 表2：战略投资股票池表现梳理（2021年8月30日起）。
- 表3：2022年12月股票池内上市公司公告精选。
插图：
- 图1：劳动缺口仍是美联储面临的难题。
- 图2：乐观情况下美国通胀在2023上半年较快回落。
- 图3：南欧国债面临较大压力，欧央行未来加息更谨慎。
- 图4：美国零售增速同比继续放缓。
- 图5：商品和能源类下行幅度大，服务韧性较好。
- 图6：乘用车日均销量同比（%）。
- 图7：汽车轮胎开工率（%）。
- 图8：30大中城市商品房成交（套/日）。
- 图9：交通拥堵延迟指数。
- 图10：全国重要城市地铁客运量（万人次/日）。
- 图11：上海集装箱出口指数。
- 图12：BDI指数。
- 图13：CPI同比持平（%）。
- 图14：基数影响加大（%）。
- 图15：食品和非食品价格对CPI的拉动（%）。
- 图16：11月份PPI同比回落（%）。
- 图17：原油期货价格（美元/桶）。
- 图18：焦煤、焦炭、动力煤价格（元/吨）。
- 图19：物流指数回升（%）。
- 图20：A股主要指数表现。
- 图21：全球主要指数表现。
- 图22：本月A股震荡下行。
- 图23：本月美股整体下跌。
- 图24：本月行业整体表现不佳，食品饮料、美容护理领涨，煤炭、房地产跌幅较大。
- 图25：多数行业估值下行，食品饮料、美容护理市盈率、市净率涨幅居前。
- 图26：融资余额及每日净增。
- 图27：资金净流入（人民币）。
- 图28：全球单日新增确诊病例入冬后波动上行。
- 图29：美国单日确诊病例维持低位。
- 图30：日本单日新增确诊人数反弹。
- 图31：北京单日确诊上升。