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2022年12月31日宏观市场周报总结

核心内容概览

本周宏观市场呈现震荡走势，全球主要经济体均面临经济放缓压力，通胀持续缓和，政策层面积极应对，资本市场有所回升，但整体仍偏谨慎。以下是本周市场的主要表现与下周配置建议。

主要观点

1. 全球经济与通胀

• 美国经济降温：11月PCE物价指数修正后显示居民消费水平大幅下降，耐用品订单降幅超预期，表明美国经济在高利率环境下逐渐降温，通胀压力缓和。
• 欧洲央行维持鹰派立场：欧洲央行官员强调继续紧缩货币政策以抑制通胀，欧元获得支撑，而英镑因英国通胀高企和央行释放鸽派信号而承压。
• 英国经济衰退预期：英国研究机构CEBR预测2023年全球经济将陷入衰退，主要因各国为控制通胀而维持高利率，影响增长。

2. 中国经济与政策

• 企业盈利承压：11月工业企业利润年率继续下探，显示生产端仍受疫情和外需下行影响，但后续随着疫情缓解和稳增长政策加码，盈利有望温和修复。
• 财政政策加力提效：全国财政工作会议强调积极财政政策要更直接有效，重点包括完善税费支持、优化支出结构、加强区域财力均衡等。
• 交通运输经济预期：预计2023年交通运输经济将呈现“前低后高、快速恢复”态势，一季度为再平衡过渡阶段，二季度有望实现再平衡。

3. 资本市场表现

• A股震荡回升：本周沪指周涨1.42%，创业板指涨幅超过2%，但成交活跃度降温，北向资金小幅净流入。
• 期指收涨：四期指均收涨，中小盘指数表现活跃，上证50因权重股影响涨幅较小。
• 债市窄幅波动：10年期国债收益率小幅上行，资金面在跨年节点出现波动，央行净投放9750亿元，但最后一天资金价格大幅上涨。

4. 大宗商品与外汇

• 铜价承压：铜市需求淡季来临，叠加库存回升，铜价预计偏弱运行。
• 原油期货上涨：受供需关系影响，原油期货价格小幅上涨。
• 美元指数震荡回落：美元在避险情绪支撑下或继续承压，欧元兑美元走势偏强，英镑承压明显。

关键信息

本周经济数据回顾

下周重要经济指标及大事

配置建议

股票

• 配置建议：低配区间操作，中小盘指数表现活跃，权重股涨幅受限，可关注结构性机会。

债券

• 配置建议：低配区间操作，10年期国债收益率小幅上行，资金面波动较大。

大宗商品

• 配置建议：低配区间操作，铜价因需求淡季和库存回升承压，原油期货小幅上涨。

外汇

• 配置建议：逢低做多，欧洲央行持续放鹰，美元受避险情绪支撑，欧元兑美元走势偏强。

重要事件回顾

• 国家卫健委：将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，自2023年1月8日起，不再按甲类传染病管理。
• 农业农村部：推动实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，明确分阶段目标，加强农业基础设施建设。
• 国家邮政局：制定《快递市场管理办法（修订草案）》落实措施，加强个人信息保护和行业标准建设。
• 俄罗斯副总理别洛乌索夫：2023年俄经济发展仍存困难，但相较2022年“轻松得多”。
• 梅德韦杰夫：俄与北约无话可谈，强调信任缺失和北约东扩问题。
• 美国西南航空大规模取消航班，被质疑为“系统性失败”，美国交通部将展开调查。

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