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沪铝日度报告总结

核心内容概述

本报告为2025年3月17日发布的沪铝日度分析，由研究员曹柏泉撰写。报告从价格、宏观、现货、需求和供给等多个维度对铝市场进行了全面分析，指出当前铝价处于高位震荡状态，市场情绪整体偏暖，但存在一定的不确定性。

价格走势

• 沪铝主力合约（al2505）今日维持震荡回落走势。
• 成交量较上个交易日有所缩量。
• 持仓量为262,836手，跌幅为0.26%。

宏观环境

• 美国2月通胀数据全面低于预期，市场对美联储6月降息预期增强，美元指数承压回落，宏观情绪偏暖。
• 海外贸易政策扰动加剧，美国对钢铁和铝加征关税，欧盟、加拿大等迅速反制。
• 国内货币政策方面，央行强调实施适度宽松政策，降准降息预期增强。
• “金三银四”传统旺季政策支持，内需复苏动能增强，对铝价形成托底作用。

现货市场

• 国内电解铝社会库存持续去化，截至3月13日降至86.2万吨，为近五年同期低位。
• 库存去化节奏缓慢，表明市场供需关系尚未完全改善。

需求分析

• 光伏、锂电池及基建领域订单增长显著，铝加工企业开工率回升至旺季水平，显示内需回暖。
• 未锻轧铝出口受海外制裁及经济低迷影响，同比下滑，呈现“内强外弱”的需求格局。

供给分析

• 国内运行产能攀升至4400万吨以上，供应保持高位。
• 西南地区水电恢复推动四川、广西等地复产30万吨产能，进一步支撑供应端压力。
• 氧化铝供应过剩加剧，现货价格跌至成本线附近，拖累电解铝成本支撑。

总体判断

• 铝价在供应高位和需求旺季预期的双重影响下，短期维持高位震荡运行。
• 库存去化缓慢，可能对价格形成一定压制。
• 宏观政策支持与贸易摩擦并存，市场情绪复杂，需关注后续政策变化及海外需求波动。

关键信息点

• 沪铝al2505合约价格下跌0.26%，成交量缩量。
• 美国通胀数据利好，美元指数回落，宏观情绪偏暖。
• 海外贸易政策不确定性上升，影响铝出口。
• 国内政策宽松预期增强，内需回暖对铝价形成支撑。
• 国内电解铝库存降至近五年同期低位，但去化节奏偏慢。
• 供给端产能高位运行，氧化铝成本支撑减弱。

风险提示

• 报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在偏差。
• 报告不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何损失。
• 市场波动较大，需关注政策变化、国际贸易形势及供需动态。