20250317-迈科期货-短纤_短纤预期继续去库_盘面价差震荡偏多看待_13页_1mb

短纤市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年3月17日短纤市场的基本面与盘面表现，指出当前短纤市场整体预期继续去库，单边及价差均呈现震荡偏多的走势。

主要观点

• 单边走势：短纤价格短期小幅震荡，波动范围约46个点。基本面偏强，主要受下游需求回升及生产成本下降的影响，预计短期震荡偏多，主力合约参考区间为6500-6800元/吨。
• 价差走势：短纤与PTA价差变化不大，但后期乙二醇价格下跌空间有限，且下游逐步进入传统旺季，价差预期震荡偏多，参考区间为1700-2000元/吨。

关键信息

1. 量价分析

• 短纤价格小幅震荡，波动范围约46个点。
• 持仓量小幅上升，显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。

2. 供给分析

• 产能利用率：从76.09%上升至81.49%。
• 产量：从14.62万吨上升至15.66万吨。
• 供给端持续增长，但需求端增长更为明显。

3. 库存分析

• 厂内权益库存：由12.72天下降至11.48天。
• 物理库存：由22.45天下降至19.54天。
• 库存持续去库，表明市场供需关系逐步改善。

4. 成本与利润

• 生产成本：由6944元/吨下降至6797元/吨。
• 生产毛利：由-107.96元/吨上升至-40.81元/吨。
• 成本端下降带动生产利润扩张，增强市场信心。

5. 下游需求

• 纯涤纱：
  • 产销率由90.12%下降至86.66%。
  • 开工率由80.60%上升至82.12%。
  • 加工费由4220元/吨上涨至4248元/吨。
  • 原料采购天数由9.75天上升至9.80天，保持按需采购。
  • 产成品库存由23.13天小幅上升至23.26天，库存稳定。
• 涤棉纱：
  • 开工率由68.71%上升至69.35%。
  • 加工费由5504元/吨小幅下降至5476元/吨。
  • 原料采购天数由9.58天上升至10.19天，补库意愿增强。
  • 产成品库存由23.23天下降至23.08天，库存小幅去库。

6. 价差分析

• 短纤现金流：周度由1129.45元/吨上涨至1190.71元/吨。
• 短纤与PTA价差：变化不大，但后期乙二醇价格下跌空间有限，且下游需求进入旺季，价差预期震荡偏多。

风险提示

• 单边风险：若原油或乙二醇价格大幅下跌，可能拉低短纤价格。
• 价差风险：若短纤开工率大幅上升，可能影响价差走势。

结论

短纤市场基本面偏强，库存持续去库，生产成本下降带动利润扩张，下游需求逐步回暖。短期价格震荡偏多，价差亦有望震荡偏多。投资者可关注短纤与PTA的价差走势，同时注意成本端波动及下游开工变化对市场的潜在影响。

联系人：董婕
期货从业资格号：F03116611
邮箱：dongjie@mkqh.com
报告发布单位：迈科期货投研服务中心
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。