20250317-华龙期货-铝周报_沪铝库存逐步恢复正常_9页_1011kb

沪铝库存逐步恢复正常总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析沪铝期货及现货市场近期走势，并探讨铝行业基本面及库存变化情况。报告指出，沪铝库存逐步恢复正常，市场供需关系趋于稳定，短期内铝价以震荡为主。

主要观点

• 沪铝期货价格震荡：上周沪铝期货主力合约AL2505价格在20650元/吨至21130元/吨之间波动，整体呈现震荡趋势。
• LME铝价同样震荡：LME铝期货价格在2667-2725美元/吨之间运行，走势与沪铝相似。
• 电解铝现货价格小幅上涨：电解铝现货价格有所上升，但升贴水仍维持在贴水状态，表明市场对铝价仍存在一定压力。
• 氧化铝供需小幅过剩：氧化铝供需过剩幅度缩小，库存水平处于历史低位，但产能仍在增长，开工率略有下降。
• 沪铝库存下降：国内沪铝库存处于近年来较低水平，显示市场供应趋紧。
• LME库存小幅上升：LME铝库存略有增加，注销仓单占比下降，反映市场流动性变化。
• 隐性库存减少：国内隐性市场库存持续下降，区域分布显示无锡和佛山地区库存较高，但整体趋势向好。
• 后市展望：短期内，铝价预计维持震荡格局，受供需关系及宏观因素影响。

关键信息

一、行情复盘

• 沪铝期货价格：AL2505合约价格震荡运行，区间为20650元/吨至21130元/吨。
• LME铝期货价格：价格在2667-2725美元/吨之间波动，呈现震荡趋势。

二、现货分析

• 电解铝现货价格：截至2025年3月14日，长江有色市场1#电解铝均价为20,970元/吨，升贴水维持在贴水50元/吨附近。
• 区域现货价格：上海、佛山、济南、无锡等地现货价格分别为20,965元/吨、21,245元/吨、20,955元/吨、20,930元/吨。

三、供需情况

• 氧化铝供需：2025年1月氧化铝供需过剩6万吨，较上月减少10万吨；库存降至1.6万吨，处于近五年低位。
• 电解铝产能：电解铝产能持续增长，开工率处于高位，提升空间有限。
• 消费端潜力：电力、新能源行业对电解铝的需求仍有较大增长空间。

四、库存情况

• 上海期货交易所库存：截至2025年3月14日，电解铝库存为218,081吨，较上周减少6,721吨。
• LME铝库存：截至2025年3月13日，LME铝库存为503,550吨，较上一交易日增加1,725吨，注销仓单占比为55.46%。
• 国内隐性库存：社会库存总计82.7万吨，较上一日减少1吨，区域库存分布不均。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对全球市场产生影响，进而影响铝价走势。
• 经济数据变化：如GDP、PMI等数据波动可能对铝需求产生影响。
• 铝及氧化铝供需变化：市场供需可能因政策、环保、产能等因素发生超预期变动。

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