20240826-东吴证券-汽车周观点_第三周交强险同比-1.3_继续看好汽车板块__27页_1mb

汽车行业研究报告分析总结

1. 核心观点

报告维持对汽车板块的“增持”评级，强调“国内政策托底总量+电动化渗透率提升+L3智能化加速落地+出口高增长”四大驱动因素。全球化和智能化是主线，优选具备业绩兑现能力的细分龙头和具备长期增长空间的创新企业。

2. 数据复盘

• 8月下旬交强险同比降13%，SW汽车指数周跌幅21.8%
• 细分板块表现：两轮车板块强于大盘，安踏科技等涨幅最佳；零部件板块估值整体下滑

3. 重点分析

• 重卡/客车板块：天然气重卡和出口业务将成为主要增长引擎，2024年重卡销量预计103万辆，客车出口增长潜力大
• 智能化赛道：Robotaxi加速落地，华为系（赛力斯+长安等）与小鹏汽车表现突出，ADAS增量部件企业值得关注
• 出海方向：新能源渗透率提升加速中国品牌汽车出口，特别是中东等新兴市场增长强劲

4. 投资建议

• 整车：重点推荐比亚迪（A+H股买点）、小鹏汽车、理想汽车
• 零部件：关注赛力斯、华域汽车、伯特利，以及特斯拉/华为供应链企业（如拓普集团、华阳集团）
• 商用车板块：宇通客车、中国重汽

5. 风险提示

• 全球经济复苏不及预期可能影响终端需求
• L3-L4级智能化技术不及预期将影响技术应用
• 地缘政治冲突影响海外市场拓展进度