20251130-国盛证券-量化周报_风格后续关注高低切_24页_1mb

1. 市场走势分析

• 短期表现：本周大盘震荡上行，上证指数全周收涨1.40%，大部分指数迎来30分钟级别反弹。
• 中长期走势：自4月7日以来，日线级别反弹持续7个多月，反弹幅度约30%。多行业和宽基指数已完成9-17浪上涨结构，科创50等率先形成日线级别下跌，预计本轮日线级别上涨已结束，未来将呈现震荡调整态势。短期反弹为30分钟级别，需关注高低切风格切换。
• 中期判断：上证指数等宽基指数确认周线级别上涨，日线上仅完成3浪结构，中期牛市刚刚开始。27个行业处于周线级别上涨，其中19个行业完成1-3浪，呈现普涨格局，投资者可逆势布局。

2. 中期看多与调出看涨行业

• 看多行业：煤炭、房地产、石油石化、消费者服务。
• 调出看涨行业：轻工、建筑、机械、计算机、传媒、红利板块（银行、家电、电力等）因完成3-5浪上涨或不确定性增加。

3. A股景气与情绪观察

• 景气指数：当前A股景气指数为19.90，处于上升周期，较2023年底上升14.47。
• 情绪指数：市场情绪信号空，波动率上升，成交额下行，预示后市谨慎。

4. 指数增强组合表现

• 中证500增强组合：本周跑输基准0.72%，2020年至今超额收益49.37%。
• 沪深300增强组合：本周跑输基准0.07%，2020年至今超额收益37.55%。

5. 风格因子分析

• Beta因子：超额收益较高，高Beta股表现优异，价值、杠杆因子表现不佳。
• 风格归因：高Beta行业（如通信、电子）表现突出，低Beta行业（如医药、消费）面临调整。

6. 主要指数周线分析

• 中期各指数均确认周线级别上涨，且日线仅完成3浪结构，中期牛市初启，结构性机会仍存。

风险提示

• 量化模型观点基于历史数据，存在失效风险，建议投资者谨慎决策。需关注短期高低切风格切换及行业不确定性。