20240319-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报分析总结

市场观点

• 短期铜价偏强，受宏观情绪好转、加工费下降可能引发减产等因素支撑。
• 基本面中性至偏多：供应加速但废铜政策部分放开；需求疲软但国内PMI略有下降；库存变化中性。

关键指标

• 大宗商品指数与价格：2月制造业PMI为49.1%，环比下降0.1个百分点；现货铜价72870元/吨，基差40元，升水期货。
• 库存动态：3月18日铜库存降475吨至106825吨；LME库存减475吨，SHFE库存周增47150吨至286395吨，维持历史低位。
• 市场结构：收盘价站稳20日均线且上升；主力净持仓多头，多头持仓增加。

趋势与风险

• 短期预期：需求弱现实与强预期博弈，宏观情绪改善；加工费下调或促使冶炼企业减产，推升铜价。
• 风险因素：地缘政治扰动（如俄乌、巴以冲突）、自然灾害；熊方包括加工费企稳、铜精矿产量恢复、全球经济不确定性及高铜价压制消费。

附录数据

• 涉及渠道：长江长江现货价格、LME库存、SHFE库存、期现价差、加工费、CFTC持仓等。
• 作者备注：报告基于Wind、Mysteel数据，转发需注明来源并避免篡改。