20240319-银河期货-_粕类周报_周内小作文不断盘面月间价差转结构_20页_1mb

粳类市场研究报告摘要

核心观点

• 短期内粕类市场供需矛盾由紧转松，成本端承压。
• 部分品种如豆粕现货开始回暖，近月合约表现独立。

南美产区情况

1. 巴西方面：

   • 豆产量下调，农户销售积极性提升，贴水有所回落
   • 产量下调因素主要为中西部及南部地区减产显著
   • 尽管巴西豆供应增加，但目前价格竞争力强，短期内出货维持高位

2. 阿根廷方面：

   • 农户销售进度加快，但受种植面积及天气影响，产量前景尚待观察
   • 暴雨影响被证伪并未造成严重问题
   • 关于大豆政策调整的传闻将影响出口供应

美国情况

• 美豆产量预期下降，但由于技术面支撑，种植面积报告前仍倾向看空
• 出口、压榨数据疲软，价格走势偏弱

现货市场

1. 豆粕：

   • 烟台港现货报价支撑盘面下跌
   • 补货积极性提升，现货成交量大
   • 操作建议：空头策略（oy价格继续下调）

2. 菜粕：

   • 现货基差略有回升，但远期成交偏弱
   • 库存仍处于高位，供应端压力较大
   • 建议单边逢高做空09合约

技术要点及策略

• 豆粕与菜粕59价差转为扩结构
• 豆粕09合约以逢高空为主要操作方向，中短期内重点关注现货支撑
• 缺乏强有力的价格驱动，远月合约建议以偏空思路操作

操作建议

单边：豆菜粕09合约逢高空，近月合约不宜追涨杀跌
套利：MRM09价差扩大持有，M59/RM59正套可试仓
期权：买M2405-P-3150&卖M2405-P-3300，买RM2405-P-2550&卖RM2405-P-2600

操作风险提示

1. 欧美农作物种植面积的变化
2. 南美产区天气异常变化
3. 市场信息混乱可能导致波动增加

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本报告由银河期货有限公司撰写，不构成任何投资建议，仅供参考。投资者据此操作，盈亏自负。