20221213-国投安信期货-沪铜日评_铜价维持高位震荡_2页_241kb

沪铜市场分析总结（2022年12月13日）

核心内容

2022年12月13日，沪铜市场维持高位震荡态势。铜价在宏观环境偏多与基本面供需偏弱的交织下，呈现波动运行的特征。当日现货铜价下跌，市场情绪谨慎，主要受到美联储等主要央行利率会议临近的影响。

主要观点

• 宏观环境：当前宏观环境整体中性偏多，国内利好政策频出，对市场情绪有一定提振作用。
• 基本面供需：国内冶炼厂新增产能投放不及预期，导致精铜供应紧张，铜处于低库存状态。同时，海外铜市场供应存在不确定性，全球显性库存仅为26万吨。
• 新能源需求强劲：铜在新能源领域的应用需求显著增长，全球光伏装机增速在2022年达到40%至50%，预计2023年增速将维持在30%左右，这为铜价提供了长期支撑。
• 市场表现：沪铜主力合约当日下跌310元/吨，跌幅0.47%。现货市场成交清淡，升水有所回落，平水铜升水10-40元/吨，好铜升水60元/吨，湿法及差平水铜交易较少。
• 海外政治风险：秘鲁总统卡斯蒂略被弹劾并被解除职务，引发民众抗议。但目前主要矿山仍正常运营，未对铜供应造成实质性影响。

关键信息

宏观数据

• M2余额：2022年11月末，广义货币M2余额为264.7万亿元，同比增长12.4%，为2016年4月以来最高。
• M1余额：狭义货币M1余额为66.7万亿元，同比增长4.6%，增速较上月下降1.2个百分点。
• M0余额：流通中货币M0余额为9.97万亿元，同比增长14.1%，当月净投放现金1323亿元。

巴西出口数据

• 铜矿石和铜精矿出口：2022年12月第2周，巴西累计装运铜矿石和铜精矿2.38万吨，较去年同期的15.46万吨大幅下降49.43%。
• 日均装运量：仅为0.34万吨/日，远低于去年同期的0.67万吨/日。

现货市场动态

• 上海金属网报价：1#电解铜报价区间为66050-66300元/吨，均价66175元/吨，较上交易日下跌35元/吨。
• 升水情况：对沪铜2212合约报升10-80元/吨，平水铜升水10-40元/吨，差铜报贴100-20元/吨。
• 成交状况：现货市场成交一般，升水下跌，表明市场观望情绪浓厚。

政治与市场影响

• 秘鲁政治事件：总统卡斯蒂略被弹劾并被解除职务，引发民众抗议，但主要矿山运营未受影响，市场担忧情绪未实质性传导至铜供应端。

后续关注重点

• 美联储利率会议：本周四的美联储议息会议将是市场关注的焦点，可能对铜价产生重要影响。
• 国内政策动向：国内利好政策的持续出台可能进一步支撑铜价。
• 全球库存与供需变化：全球铜库存水平及国内冶炼厂产能释放情况将继续影响市场供需格局。

总结

综上所述，沪铜市场在宏观环境偏多与基本面供需偏弱的背景下，维持高位震荡。短期内市场情绪谨慎，主要受美联储利率会议预期影响。中长期来看，新能源行业对铜的需求强劲，为铜价提供支撑。同时，巴西铜出口大幅下滑，可能对全球铜供应产生一定影响。秘鲁的政治动荡虽引发关注，但尚未对铜供应造成实质冲击。投资者应密切关注政策动向及市场供需变化，以应对未来价格波动。