汽车行业深度研究：华为汽车业务，智能汽车开启星辰大海-20231031-华泰证券-31页_2mb

华为汽车业务总结

核心内容

华为凭借其强大的市场能力、技术实力和组织架构优势，强势进军智能汽车领域。其智能汽车业务以“计算+通信”为核心，通过多种合作模式（零部件、HI、智选）赋能传统车企智能化转型。华为的智选模式已在问界车型上验证成功，未来有望吸引更多传统车企加入，成为其主要合作路线。

主要观点

1. 资源禀赋支撑业务发展

   • 华为在ICT领域积累了丰富的技术优势，包括鸿蒙系统、MDC平台、ADS算法等。
   • 品牌影响力和庞大的用户基础为智能汽车业务提供了良好的市场基础。
   • 持续的研发投入和人才储备，为智能汽车业务提供了强大的技术支撑。

2. 智选模式验证成功

   • 问界系列车型销量持续增长，验证了智选模式的可行性。
   • 智选模式下，华为深度参与产品设计、智能化配置及销售网络，增强了其在智能汽车领域的影响力。

3. 新车密集上市与市场拓展

   • 华为与赛力斯、奇瑞、江淮等车企合作，新车储备充足，覆盖多个价格带和细分市场。
   • 问界、智界S7等车型的发布，进一步提升了华为在智能汽车领域的市场份额。

4. 产业链投资机会

   • 华为汽车业务的快速发展，为相关产业链企业带来业绩增长和估值提升的机会。
   • 投资建议关注长安汽车、星宇股份、瑞鹄模具、保隆科技、伯特利、科博达、文灿股份等企业。

关键信息

华为三大平台与七大产品领域

• MDC平台：华为智能驾驶的核心，支持L2+至L5级别的自动驾驶。
• ADS算法：基于BEV算法，实现导航地图与现实世界的匹配，降低对高精地图的依赖。
• 鸿蒙系统：为智能座舱提供核心支持，实现车机与手机生态的无缝连接。
• 七大产品领域：包括智能车云、智能网联、智能座舱、智能驾驶、智能车控、智能车载光、智能电动。

智选模式与HI模式对比

• 智选模式：华为主导产品设计、智能化配置和销售网络，合作方包括赛力斯、奇瑞、江淮、北汽。
• HI模式：华为提供全栈解决方案，但主机厂仍主导产品设计和制造，合作方包括阿维塔、极狐等。
• 零部件模式：华为作为传统Tier1供应商，提供标准化零部件，合作方广泛。

问界销量验证模式跑通

• 问界M5、M7等车型销量持续增长，验证了智选模式的有效性。
• 预计问界M9预订突破15,000台，未来有望进一步提升销量。

供应链与投资机会

• 华为与多家车企合作，供应链相关企业如星宇股份、瑞鹄模具、保隆科技等有望受益。
• 投资建议中，长安汽车、星宇股份、瑞鹄模具、保隆科技、伯特利、科博达、文灿股份等被推荐为“买入”或“增持”标的。

风险提示

• 华为ADS2.0推广速度不及预期。
• 芯片量产风险。
• 华为智选及HI模式车型销量不及预期。
• 车企合作发生变动。
• 后续智选合作车企的拓展存在不确定性。

重点推荐

合作模式与车企对比

未来展望

华为汽车业务预计将继续保持增长态势，随着更多车型的发布和合作车企的加入，其在智能汽车领域的影响力将进一步扩大。同时，华为的供应链合作伙伴有望在2023Q4-2024年迎来业绩增长，为投资者带来潜在回报。