20210506-华创证券-2021年4月欧洲新能源车销量点评_销量受季节性扰动_渗透率维持高位_15页

电气设备行业跟踪报告总结

核心内容概览

2021年4月，欧洲新能源车市场继续保持高增长态势，尽管受到季节性因素影响，销量环比有所下滑，但同比增幅显著。预计2021年第二季度欧洲新能源车销量将超过50万台，上半年有望冲击100万台。整体渗透率维持高位，显示出欧洲市场对新能源车的持续接受度和政策支持。

主要观点

1. 销量表现

• 2021年4月：欧洲九国新能源车销量预计为13.2万台，同比增长428%，环比下降31%。
• Model3表现：3月销量达31200台，市占率6.8%，在欧洲新能源车市场中占据领先地位。
• 季节性影响：部分国家如英国在3月和9月出现车牌更换高峰，导致次月销量大幅下滑。

2. 各国市场分析

• 德国：新能源车渗透率前4个月均超20%，电气化进程加速。4月销量5.1万台，渗透率22.1%。
• 英国：4月新能源车销量1.9万台，渗透率13.2%。补贴门槛下调，Model3将无法享受补贴。
• 法国：新能源车渗透率持续高于2020年平均水平，4月销量2.1万台，渗透率14.8%。
• 挪威：新能源车渗透率高达80.1%，远超其他欧洲国家，持续领跑。
• 意大利：新能源车销量维持高位，渗透率7.9%。基础设施逐步完善，有利于未来增长。
• 瑞典：新能源车渗透率43.1%，补贴新政利好纯电车型发展。
• 西班牙：MOVES III电动车援助计划落地，预计新能源车将迎来高速发展。

3. 政策与补贴

• 各国补贴力度略有下滑，但整体仍保持较高水平。
• 德国购置税恢复至19%，法国私人购车补贴退坡至6000欧元，英国补贴额度下调至2500英镑。
• 意大利EV和PHEV单车补贴分别降至4000和1500欧元。
• 挪威EV和PHEV补贴政策有所调整，EV补贴增加，PHEV补贴减少。
• 西班牙MOVES III援助计划包括购车补贴和充电站建设，进一步推动电动车普及。

4. 车企电动化投入

• 戴姆勒、大众、宝马、奥迪等欧洲主要车企均公布了未来5年加速电动化和数字化转型的投资计划。
• 戴姆勒计划投入700亿欧元，目标是到2025年EV和PHEV渗透率25%，2030年达50%。
• 大众计划投资730亿欧元，推动电动出行和数字化转型。
• 宝马计划未来十年销售超700万辆电动车，其中三分之二为纯电动车型。
• 奥迪计划投入350亿欧元，其中150亿用于电动化，目标是到2025年扩充电动车型至30款左右。

5. 市场前景预测

• 2021年：欧洲新能源车销量预计突破200万辆，同比增速超50%，全年渗透率预计达15%。
• 2025年：预计销量将达600万辆，渗透率40%，5年CAGR达35%。
• 2030年：新能源车渗透率有望进一步提升，达到40%以上。

关键信息

• 行业数据：2021年4月欧洲新能源车销量预计为13.2万台，同比增长428%，环比下降31%。
• 渗透率变化：4月欧洲新能源车月度渗透率约16%，环比下降1个百分点。
• 补贴影响：尽管各国补贴有所退坡，但车企通过降价对冲政策影响，市场仍保持高景气。
• 基础设施建设：意大利计划增加充电桩数量，西班牙将部署大功率充电设施，以支持电动车发展。
• 碳排放政策：欧洲各国碳排放政策趋严，倒逼车企加速电动化转型。

投资建议

1. 具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等。
2. 深耕动力电池及储能电池的企业：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。
3. 受益于全球电动化浪潮的锂电池产业链标的：中伟股份、天奈科技、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质等。

风险提示

• 下游新能源汽车销量不及预期。

行业数据概览

相关研究报告

• 《电气设备行业周报（20210329-20210405）：小米入局造车，特斯拉21Q1交付18.5万辆》
• 2021-04-04《2021年3月欧洲新能源车销量点评：持续超预期，电动之势如破竹》
• 2021-04-11
• 《电气设备行业周报（20210412-20210418）：A级电动车爆发在即，上调全年新能源车销量预测至240万》
• 2021-04-18

图表目录（摘要）

• 图表1：2016-2021年欧洲3月汽车销量均为年内最高
• 图表2：2020-2021年欧洲新能源车月度销量
• 图表3：21Q1欧洲新能源车销量排行
• 图表4：特斯拉下调欧洲各市场Model3价格
• 图表5：德国新能源车（含HEV）月度渗透率
• 图表6：德国新能源车（含HEV）月度销量
• 图表7：德国月度碳排放
• 图表8：英国新能源车（含HEV）月度渗透率
• 图表9：英国新能源车（含HEV）月度销量
• 图表10：英国历年三月新车注册量
• 图表11：法国新能源车（含HEV）月度渗透率
• 图表12：法国新能源车（含HEV）月度销量
• 图表13：挪威新能源车（含HEV）月度渗透率
• 图表14：挪威新能源车（含HEV）月度销量
• 图表15：意大利新能源车月度渗透率
• 图表16：意大利新能源车月度销量
• 图表17：瑞典新能源车（含HEV）月度渗透率
• 图表18：瑞典新能源车（含HEV）月度销量
• 图表19：西班牙新能源车月度渗透率
• 图表20：西班牙新能源车月度销量
• 图表21：西班牙MOVES III援助计划
• 图表22：欧洲车企加大数字化电动化转型投入
• 图表23：欧洲新能源车渗透率预测
• 图表24：欧洲新能源车销量预测及增速

团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春（同济大学工学硕士，曾任职上汽集团、安信证券）
• 助理研究员：殷晟路（上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职上汽通用、西南证券）

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

• 分析师对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确反映了其个人看法和判断。
• 对其他券商发布的可能存在雷同的研究报告不负有直接或间接责任。

免责声明

• 本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成具体证券买卖的出价或询价。
• 报告中提及的投资价格和价值可能波动，投资需谨慎。
• 未经许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。