20230911-兴证期货-有色金属周度报告_预期改善库存低位_铝价偏强震荡_11页_4mb

铝价偏强震荡分析

上周铝价呈现宽幅震荡，沪铝主力合约周五收于18965元/吨，周涨幅达-117%，受供需和成本因素影响。供应端基本稳定，国内电解铝产能运行在4295万吨附近，进口铝锭增长但未见明显需求转化，因质量不符。需求端，铝型材和铝线缆开工率下降，铝板带箔板块保持稳定，国内政策支持消费复苏。

库存维持低位，全国社会库存517万吨，较同期历史低155万吨，处于近五年低位，支撑铝价上行。

成本端，氧化铝现货价格上涨，电煤成本上升，铝即时完全成本约15976元/吨，环比上涨，西南地区因电价和煤价因素推高成本。

宏观层面，美国非农数据好转但失业率上升，美联储9月不加息预期强化，国内央行研究利率调整政策，初步统计消费有所改善。

预计铝价将维持偏强震荡走势，策略建议观望，风险包括欧美经济过热、货币政策突变。