20250817-国联期货-铝系周报_铝材开工回升_铝锭社库压力有限_沪铝盘面偏强震荡_32页_20mb

铝系周报分析总结

市场表现

本周沪铝盘面呈现偏强震荡走势。基本面层面，铝锭现货需求支撑升贴水回升，显示现货市场对铝价存在一定支撑。

供需分析

供给侧

• 电解铝产能运行处于高位，但后续提升空间有限，本周产量84.79万吨。
• 氧化铝方面，生产利润尚可；产量下降0.2万吨至184.9万吨；进口倒挂幅度缩窄，进口替代效应有所增强；港口库存连续下降，总库存降至419.9万吨。

需求侧

• 铝材整体开工率有所提升，8月份家电、冰箱、洗衣机排产同比均有下降，但汽车市场新能源零售数据稳定增长。
• 下游旺季预期使铝材工开工率预计将继续回升。

政策与事件

• 山西加大对铝土矿资源的保护，可能影响长期供应。
• 全球两大经济体间铝土矿供应格局变化待观察。

库存情况

• 天然橡胶方面，进口依存度较低，内生供给充足。
• 沪铝期货基差收敛，显示期现市场运行较为平稳。

综合判断

尽管氧化铝进口窗口关闭，但在国内产能及政策调控下，预计铝产业链弹性充足，供给端受压制程度有限，需求端在制造业转型中需求韧性上升，预计短期内沪铝维持高位震荡格局，基本面支撑相对稳固。

注意

以上分析基于2025年数据，实际市场动态请以最新资讯为准，投资决策需谨慎。（注：报告中的数据来源和免责声明部分不纳入总结，仅提供研究背景）