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2024H1锂电行业分析与投资策略

锂电行业总体表现

2024年1-7月，国内动力电池销量达3803GWh，同比增长2.5倍；全球动力电池装车量为364GWh，同比增长22%，中国企业在全球市场中占据主导份额，宁德时代以37.8%的市占率领先。

行业关键问题

• 营收利润下滑：锂电行业2024年上半年总营业收入下降124%，归母净利润下降149%，行业内企业普遍面临利润压力。
• 产能扩张：多个板块在建工程增长显著，锂电设备、隔膜等领域的产能扩张不断提升产业链规模。
• 政策依赖强：政府补助占比达18.7%，行业盈利对政策支持依赖度高，未来若政策退坡，可能影响企业盈利。
• 价格竞争激烈：毛利率与净利率部分板块下降，行业竞争依然激烈，头部企业优势明显。

投资建议

• 重点赛道：
  1. 电池环节：宁德时代、亿纬锂能。
  2. 材料环节：成本领先的尚太科技，以及出海受益标的容百科技、龙蟠科技。
  3. 新技术领域：复合集流体（宝明科技、骄成超声、东威科技）、硅碳负极（天奈科技、璞泰来）、468电池（东方电热、中瑞股份）。

风险提示

1. 政策变化导致需求波动；
2. 新技术推进不及预期；
3. 行业产能过剩导致竞争加剧；
4. 原材料价格大幅波动；
5. 出海过程中地缘政治影响。

💎 核心观点简述
锂电行业方向稳固，但竞争日趋激烈，龙头企业及其配套产业链仍然是目前布局重点。要密切关注政策变化与新的应用场景落地情况。