20240924-大公国际-2024年前三季度电气设备制造行业研究_5页_863kb

电气设备制造行业研究摘要（大公国际，2024年前三季度）

一、行业政策

2024年以来，国家密集发布围绕节能降碳、促进新能源高质量发展、构建新型电力系统等方面的政策，预计将推动电气设备制造行业景气度提升。关键政策包括：

1. 《2024年能源工作指导意见》：提出持续增强供应保障能力，提高发电装机和发电量，提升西电东送能力，推动非化石能源发电装机占比达到55%，风电、太阳能发电量占比超过17%。
2. 《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》：加快新能源配套电网建设，推动特高压工程投资，提升电力系统对新能源的消纳能力。
3. 《2024～2025年节能降碳行动方案》：加快配电网改造，推动微电网、虚拟电厂发展。
4. 《加快构建新型电力系统行动方案》：聚焦新能源大规模接入、配电网高质量发展、智慧调度等关键领域。
5. 《能源重点领域大规模设备更新实施方案》：提出到2027年能源设备投资增长25%以上，推动煤电机组“三改联动”和电网设备更新。

二、产业格局

1. 电源、电网投资持续增长：2024年1～8月，电源基本建设投资完成额4,976亿元（同比增长51%），电网基本建设投资完成额3,330亿元（同比增长23%），预计电网投资将突破6,000亿元，其中特高压工程投资增速显著。
2. 非化石能源装机占比提升：截至2024年6月，风电、光伏总装机容量首次超过煤电，占比38.4%，预计2024年底将达19亿千瓦，占装机比重57.5%。
3. 特高压建设加快：如陕北—安徽、甘肃—浙江800千伏特高压直流，以及川渝特高压交流工程等项目的建设，进一步拉动输变电设备需求。
4. 原材料成本压力：受铜、铝、银等原材料价格大幅上涨影响，成本占比较高，可能压缩行业利润空间。

三、盈利能力

2024年1～7月，电气机械及器材制造业营业收入同比下降18%，利润总额下降8%，资产负债率上升。行业利润主要受以下因素影响：

1. 光伏：产能过剩导致价格竞争加剧，利润下滑明显。
2. 风电：装机量增长但平价上网带来成本压力。
3. 电池：新能源汽车需求减弱及价格竞争，导致库存和盈利压力。

总结

电气设备制造行业在利好政策（尤其是新能源、特高压）的推动下，预计将受益于内需拉动和外需扩展，行业景气度有望提升。短期内需关注原材料成本上升和产能过剩的风险，中长期看，新型电力系统建设将为行业技术升级和需求创造更大空间，进一步拉动电气设备制造行业的整体发展。

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