20240909-开源证券-绿城中国-03900.HK-港股公司信息更新报告_土储重仓核心城市_销售均价显著提升_4页_580kb

绿城中国（03900HK）投资分析报告总结

本文为中心对绿城中国（03900HK）的2024年8月经营数据与投资评级进行总结：

主要内容总结：

• 投资评级与财务预测

  • 绿城中国股票代码03900，2024年9月10日收盘价61.70港元。
  • 开源证券维持“买入”评级，预计公司2024至2026年归母净利润分别为365.4亿、439.7亿、507.0亿元；每股收益为14.4、17.4、20.0元；当前市盈率分别为39倍、32倍、28倍。
  • 盈利上升预计来自于低毛利项目结转完毕后的增长。

• 销售情况分析

  • 2024年8月全口径销售金额83亿元，同比降14.43%，但销售均价达31,067元/平方米，同比增长104.6%。
  • 前8个月全口径总销售金额1,045亿元，权益金额为740亿元。
  • 多项目推售，推盘面积13万平方米，另42亿元销售协议未转合同，其中权益金额26亿元。

• 土地储备

  • 2024年8月新增4块土地，总建筑面积180.7万平米，总支付889亿元。
  • 土地上位于上海、杭州、合肥三个城市，上海占比最大，成交楼面价高，溢价率最高达300%，杭州溢价率达25.2%，合肥28.96%。

• 代建业务

  • 2024年8月代建项目销售面积75万平方米，金额100亿元，同比增长250%。
  • 代建项目累计年化数据高增长，代建业务协同增强。

• 风险提示

  • 系统内含风险：如政策支持不到位、行业销售复苏缓慢、公司融资受限等。

核心数据：

• 市盈率PE：39倍（当前），预计逐季下降，达28倍（2026E）。
• 销售额虽下降，均价显著上涨，周转率提升，盈利预测上调。

结语：

绿城中国在核心城市布局土地储备、改善销售均价、同时拓展代建业务，提升了盈利预测，证券分析师维持“买入”评级。其低估值与高周转效率，使其在当前市场环境中被视为具有潜力的标的。投资者应关注宏观调控政策与公司项目结构变化。

💎 结束。