20250224-国元国际控股-互联网行业周报_AI应用开启上涨新周期_资本开支提升激发技术创新_11页_2mb

互联网行业周报分析总结

1 市场表现

1.1 全球指数概况

上周港股市场表现强劲，恒生指数周涨幅达+379%，恒生科技指数上涨幅度高达+603%，市场活跃度显著提升。

美股表现则明显疲软，道指、标普500与纳指分别下跌251%/166%/251%。值得注意的是中概股板块表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数周内上涨+157%，显著优于美股大盘表现。

1.2 港股一级行业表现

资讯科技行业成为本周港股市场最佳表现板块，周涨幅高达955%，强势领跑所有一级行业。

在二级行业层面，软件（+666%）与媒体（+641%）板块表现同样瞩目，分别在科技与非科技板块中位列前茅。

1.3 港股估值分析

截至2月21日，软件与服务板块PE-TTM达283倍，处于近一年估值分位的约521%；PS-TTM为46倍，处于历史最高水平（100%分位）。

与之对比，恒生科技指数PE-TTM为218倍，整体港股市场已显现显著估值扩张特征。

2 美股市场动态

2.1 行业板块表现

互联网电商、互联网技术、云计算、视频等板块均录得上涨，创企指出上述细分领域具有较强复苏动能。

2.2 估值水平

目前纳斯达克100动态PE约364倍，位于历史中位水平，评估价值未现显著泡沫化特征。

值得注意的是，部分AI相关中资企业估值仍处于相对低位区间，随着美联储利率政策维稳，后期可能迎来资金重新配置机会。

3 行业动态追踪

3.1 技术创新进展

观察到多项DeepSeek系技术迭代及应用落地：

1. 百度App整合DeepSeek与文心两大模型能力，推出系列AI功能增强服务
2. YY接入DeepSeek V3模型并解决响应延迟问题
3. DeepSeek开源MLA解码框架FlashMLA，技术性能较国际市场领先方案具竞争优势

游戏AI创新

中手游在仙剑世界游戏项目中采用AI技术重构游戏生态系统，引入AI角色NPC、灵宠、互动玩法创新，构建更沉浸式东方幻想世界。

外卖行业AI应用

京东外卖公布AI佣金策略变革方案，据传下调至仅抽取5%服务费，有望打开下沉市场增长空间。

4 投资建议

4.1 行业趋势判断

在AI技术迭代与全球资本周期共振背景下，港股科技板块已进入"活跃度提升-流动性改善-估值修复"的良性循环。预计未来中国将出台更多支持科技企业发展的宏观政策，科技创新成果有望持续涌现，科技板块重构行情将持续演绎。

4.2 重点投资标的

港股建议关注：阅文集团（772HK）、浪潮数字企业（596HK）、百融云（6608HK）
美股建议关注：META(METAUS)、缤客(BKNGUS)、微软(MSFTUS)

当前优选具有AI底层技术、高研发投入、商业化场景可扩展性的企业作为投资标的。

5 风险提示

需警惕三大核心风险：

1. 国际政治经济环境显著恶化的系统性风险
2. 人民币汇率波动对企业盈利产生的影响
3. 技术应用进度不及预期导致的业绩拐点风险

(注：本分析基于Wind数据及给定文本内容整理，不构成任何投资建议)