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冠通期货沪铜日报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的沪铜市场分析，发布日期为2026年2月27日。报告围绕沪铜期货与现货市场行情、供给端动态、库存变化及市场情绪等多方面展开，旨在为投资者提供市场走势的参考。

主要观点

• 沪铜走势：今日沪铜低开高走，尾盘拉涨，整体呈现震荡偏强的态势。
• 供需分析：
  • 供给端：假日期间上游冶炼负荷相对稳定，1月产量较预期多1.57万吨，预计2月产量将回归正常水平。
  • 需求端：截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比增长4.00%。但下游工厂尚未全面复产复工，整体市场交投活跃度仍较低。
• 库存情况：
  • SHFE铜库存29.06万吨，较上期增加1375吨。
  • 上海保税区铜库存8.86万吨，环比增加0.11万吨。
  • LME铜库存25.36万吨，环比增加3950吨。
  • COMEX铜库存60.10万短吨，环比减少528短吨。
• 市场情绪：
  • 现货市场交投情绪冷清，库存高位压制盘面价格。
  • 美伊谈判后，市场暂无明显情绪释放，美元承压，对有色金属形成支撑。
  • 后续需关注地缘局势冲突及下游对高价的接受度。

关键信息

期现行情

• 沪铜期货：高开高走，日内偏强。
• 现货升贴水：
  • 华东现货升贴水为-250元/吨。
  • 华南现货升贴水为-130元/吨。
  • LME官方价为13286美元/吨，现货升贴水为-71美元/吨。

供给端数据

• 现货粗炼费（TC）：-50.97美元/干吨。
• 现货精炼费（RC）：-5.02美分/磅。

库存数据

• SHFE铜库存：29.06万吨（环比+1375吨）。
• 上海保税区铜库存：8.86万吨（环比+0.11万吨）。
• LME铜库存：25.36万吨（环比+3950吨）。
• COMEX铜库存：60.10万短吨（环比-528短吨）。

市场展望

短期内，沪铜市场走势偏强，主要受美元承压及地缘局势影响。但需警惕库存高位对价格的压制作用，以及下游需求恢复不及预期的风险。投资者应密切关注地缘政治动态及下游高价接受度的变化，以判断后续走势。

报告来源与免责声明

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分析师：王静
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
数据来源：Wind、冠通研究咨询部、SMM、乘联会、金十期货网站等。