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报告摘要

山金期货黑色板块日报总结

一、螺纹钢与热卷

核心内容

当前螺纹钢与热卷市场处于节日模式，供需双弱，库存处于低位并快速回升，市场对2026年需求预期偏弱。尽管消息面利多，如上海楼市政策放松，但技术面显示期价反弹尚未构成反转。

主要观点

消息面：上海发布“沪七条”楼市政策，进一步降低购房门槛，对黑色系商品形成短期提振。
供需情况：节前247家样本钢厂螺纹钢产量大幅下降，表观需求回落，总库存继续回升。五大品种总产量下降，库存增加，表观需求处于一年中的低位。
价格表现：螺纹钢主力合约收盘价为3050元/吨，热卷主力合约收盘价为3218元/吨，均出现小幅下跌。
技术面：期价反弹，但是否构成反转仍需观察。
操作建议：维持观望，谨慎交易。

关键数据（表1）

数据类别	指标	单位	最新	较上日	较上周
螺纹钢主力合约收盘价	3050	元/吨	-4	-0.13%	-51
热轧卷板主力合约收盘价	3218	元/吨	-10	-0.31%	-45
螺纹钢现货价格	3220	元/吨	0	0	0
热轧板卷现货价格	3240	元/吨	0	0	-10
螺纹钢主力基差	170	元/吨	4		51
热轧卷板主力基差	22	元/吨	10		35
螺纹钢期货10-1价差	-29	元/吨	7		2
热轧卷板期货10-1价差	-26	元/吨	-2		1
螺纹钢期货5-10价差	78	元/吨	-3		-3
热轧卷板期货5-10价差	45	元/吨	2		-4
热卷01-螺纹01价差	141	元/吨	11		9
热卷05-螺纹05价差	174	元/吨	6		10
热卷10-螺纹10价差	144	元/吨	2		8
线材市场价	3630	元/吨	0		-10
普碳中板市场价	3570	元/吨	0		-28.76
冷轧卷板市场价	3630	元/吨	0		-20
唐山钢坯价格	2900	元/吨	-30		-1.02%
张家港废钢价格	2160	元/吨	0		0
247家钢厂高炉开工率	79%				0.32
247家钢厂日均铁水量	228.58万吨				0.60
盈利钢厂比例	39.39%				0
全国建材钢厂螺纹钢产量	169.16万吨				-22.52
热卷产量	307.76万吨				-1.40
独立电弧炉钢厂产能利用率	48.12%				-7.59
独立电弧炉钢厂开工率	57.33%				-13.33
独立电弧炉钢厂螺纹钢产量	68.66万吨				21.21
五大品种社会库存	940.41万吨				49.68
螺纹社会库存	365.92万吨				39.52
热卷社会库存	280.45万吨				2.12
五大品种钢厂库存	397.34万吨				9.56
螺纹钢厂库存	153.65万吨				4.52
热卷钢厂库存	78.75万吨				1.50
唐山地区钢厂库存	168.9万吨				-2.00
全国建筑钢材成交量	11.56万吨		-0.65	-5.29%	-7.21
线螺终端采购量	7500吨		-6700	-47.18%
五大品种表观需求	760.66万吨				-41.08
螺纹社会库存	147.64万吨				-28.76
热卷社会库存	305.54万吨				-5.87
螺纹注册仓单数量	31603吨		6600		-2718
热卷注册仓单数量	298754吨		21435		93907

二、铁矿石

核心内容

铁矿石市场受春节假期影响，仍处于需求淡季。尽管有技术性反弹，但市场对需求预期仍偏弱，且供应端受南半球季节性因素影响，发运维持低位。港口库存持续上升，创纪录高位。

主要观点

需求方面：市场处于节日模式，预计元宵节后才逐步进入消费旺季，当前表观需求处于低位。
供应方面：南半球发运维持低位，但随着天气改善，发运将逐步回升；到港量反弹，港口库存持续增加。
价格表现：铁矿石期价出现技术性反弹，但不能确定是否已见底。
操作建议：空单可轻仓持有。

关键数据（表2）

数据类别	指标	单位	最新	较上日	较上周
麦克粉(青岛港)	755	元/湿吨	0	0	-12
金布巴粉60.5%(青岛港)	716	元/湿吨	0	0	-7
DCE铁矿石主力合约结算价	762	元/干吨	-0.5	-0.07%	-6.5
SGX铁矿石连一结算价	99.58	美元/干吨	-0.37	-0.37%	-2.42
普氏62%指数	102.85	美元/干吨	-0.25	-0.24%	-2.35
麦克粉(青岛港)-DCE铁矿石主力	-7	元/吨	0.5		-5.5
金布巴粉60.5%(青岛港)-DCE铁矿石主力	-46	元/吨	0.5		-0.5
DCE铁矿石期货9-1价差	11	元/干吨	0		2.0
DCE铁矿石期货1-5价差	-29	元/干吨	0		-3.0
PB块粉价差(日照港)	92	元/湿吨	3	3.37%	17
纽曼块粉价差(日照港)	101	元/湿吨	3	3.06%	25
卡拉加斯粉-PB粉(日照港)	100	元/吨	0	0	0
PB-超特粉(日照港)	113	元/吨	0	0	-1
普氏65%-62%	13.6	美元/干吨	0.25		0.30
普氏62%-58%	10.9	美元/干吨	0		-0.30
澳大利亚铁矿石发货量	1112.4	万吨		——	-503.5
巴西铁矿石发货量	594	万吨		——	-23.7
BCI运价:西澳-青岛	8.81	美元/吨	0.54	6.53%	0.47
BCI运价:图巴朗-青岛	23.39	美元/吨	0.81	3.59%	-0.18
美元指数	96.9078		-0.0181	-0.02%	-1.0554
美元兑人民币即期	6.9033		-0.0073	-0.11%	-0.0330
北方六港到货量合计	1264	万吨		——	-24.7
日均疏港量(45港口合计)	357.58	万吨		——	9.87
港口库存合计	17140.71	万吨		——	118.45
港口贸易矿库存	11775.72	万吨		——	89.47
进口矿烧结粉矿总库存	1835.4	万吨		——	58.41
全国样本矿山铁精粉产量	45.67	万吨/日		——	-1.20
期货仓单	2900	手	0		0

三、产业资讯

全球钢铁产量：1月份全球粗钢产量同比下降6.5%，至1.473亿吨；中国1月粗钢产量同比下降13.9%，至7530万吨。
钢坯库存：唐山主要仓库及港口钢坯库存233.89万吨，周环比增加17.14万吨，年同比增加98.19万吨。
螺纹钢产量与需求：螺纹钢产量由增转降，螺纹表观需求由降转增，产量165.10万吨，表观需求80.54万吨。
重点统计钢铁企业生产情况：2月中旬重点统计钢铁企业粗钢产量2029万吨，生铁产量1844万吨，钢材产量1901万吨，库存量1812万吨，环比增加19.9%。
焦炭盈利情况：全国平均吨焦盈利-7元/吨，山西准一级焦盈利19元/吨，山东准一级焦盈利51元/吨，内蒙二级焦盈利-51元/吨，河北准一级焦盈利49元/吨。
玻璃行业：行业开工率70.61%，产能利用率74.49%，周产量103.84万吨，环比增加0.23%。

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